2020注会综合阶段《财务成本管理》知识点：普通股的期望报酬率
2019-11-10
中知识点 21：普通股的期望报酬率
(一)含义：假设股票价格是公平的市场价格，证券市场处于均衡状态;在任一时点证券价格都能完全反映有关该公司的任何可获得的公开信息，而且证券价格对新信息能迅速作出反应。在这种假设条件下，股票的期望报酬率等于其必要报酬率。
(二)计算公式：rs=D1/P0+g
1.第一部分是 D1/P0，叫做股利收益率，是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。
2.第二部分是增长率 g，叫做股利增长率，也可以解释为股价增长率或资本利得收益率。
【关联知识点】股权资本成本的计算、资本成本与资本结构、企业价值评估。
【典型例题】
【2013 年单选】假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的( )。
A.股利收益率
B.股利增长率
C.期望收益率
D.风险收益率
【参考答案】B
【解析】假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股利的增长速度也就是股价的增长速度，股价与股利同比例增长，股利增长率股价增长率或资本利得收益率。因此选项 B 正确。
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