财务报表分析的方法

　　1、比较分析法 2、因素分析法

　　影响短期偿债能力的表外因素

　　1、增强短期偿债能力的表外因素

　　(1)可动用的银行贷款指标;

　　(2)可以很快变现的非流动资产;

　　(3)偿债能力的声誉：如果企业的信用很好，在短期偿债方面出现暂时困难，比较容易筹集到短缺资金。

　　2、降低短期偿债能力的表外因素

　　(1)与担保有关的或有负债;

　　(2)经营租赁合同中承诺的付款：很可能是需要偿付的义务。

　　影响长期偿债能力的表外因素

　　1、长期租赁;

　　2、债务担保;

　　3、未决诉讼：未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力。

　　传统杜邦分析体系的局限性

　　1、计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配，总资产为全部资金提供者享有，而净利润则专属于股东，两者不匹配;

　　2、没有区分经营活动损益和金融活动损益;

　　3、没有区分金融负债与经营负债。

　　财务预测的方法

　　1、销售百分比法 2、回归分析 3、计算机预测

　　可持续增长率的假设条件

　　1、公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息;

　　2、公司的总资产周转率将维持当前水平;

　　3、公司目前的资本结构是目标资本结构，并且打算继续维持下去;

　　4、公司目前的利润留存率是目标利润留存率，并且打算继续维持下去;

　　5、不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。

　　税前债务成本估计的方法

　　1、到期收益率法 2、可比公司法 3、风险调整法 4、财务比率法

　　普通股资本成本估计的模型

　　1、资本资产定价模型 2、股利增长模型 3、债券收益率风险调整模型

　　加权平均资本成本确定的权重方法

　　1、账面价值权重 2、实际市场价值权重 4、目标资本结构权重

　　资本成本变动的影响因素

　　1、外部因素

　　(1)利率：市场利率上升,公司的债务成本会上升,根据资本资产定价模型，市场利率上升也会引起普通股和优先股的成本上升;

　　(2)市场风险溢价：根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本;

　　(3)税率：税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本;

　　2、内部因素

　　(1)资本结构：增加债务的比重,会使平均资本成本趋于降低,同时会加大公司的财务风险,又会引起债务成本和股权成本上升;

　　(2)股利政策：公司改变股利政策,就会引起股权成本的变化;

　　(3)投资政策：如果公司向高于现有资产风险的新项目大量投资,公司资产的平均风险就会提高,并使得资本成本上升。

　　净现值的特点

　　1、优点：净现值具有广泛的适用性;

　　2、缺点：它是一个绝对数值，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。