2【例题·单选题】下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是(　)。

　　A.证券投资组合能消除大部分系统风险

　　B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大

　　C.当相关系数为正1时，组合能够最大程度地降低风险

　　D.当相关系数为负1时，组合能够最大程度地降低风险

　　E.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数

　　『正确答案』D

　　『答案解析』证券投资组合不能消除系统风险，因此选项A的说法错误;证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关，与投资总规模无关，因此选项B的说法错误;当相关系数为-1时，表明两项资产的收益率具有完全负相关的关系，组合能够最大程度地降低风险，因此选项C错误，选项D正确;只要相关系数小于1，投资组合就可以分散风险，投资组合的风险就小于各单项资产的加权平均数，选项E不正确。

　　3【例题·单选题】关于系统风险和非系统风险，下列表述错误的是(　)。

　　A.在资本资产定价模型中，β系数衡量的是投资组合的非系统风险

　　B.若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统风险

　　C.证券市场的系统风险，不能通过证券组合予以消除

　　D.某公司新产品开发失败的风险属于非系统风险

　　『正确答案』A

　　『答案解析』某资产的β系数表达的含义是该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数，因此β系数衡量的是系统风险。

　　4【例题·单选题】当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是(　)。

　　A.系统风险高于市场组合风险

　　B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化

　　C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

　　D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

　　『正确答案』B

　　『答案解析』β系数是反映资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，β系数大于零，则说明资产收益率与市场平均收益率呈同向变化，所以选项B正确;市场组合的β系数=1，由于不知道该上市公司β系数的具体数值，所以无法判断该上市公司系统风险与市场组合系统风险谁大谁小，也无法判断该上市公司资产收益率与市场平均收益率之间变动幅度谁大谁小。

　　5【例题·多选题】资产组合M的期望收益率为18%，标准差为27.9%;资产组合N的期望收益率为13%，标准差率为1.2。赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%。下列说法中正确的是(　)。

　　A.资产组合M的标准差率为1.55

　　B.资产组合M的风险比资产组合N的风险大

　　C.无法判断组合M和组合N的风险大小

　　D.赵某的预期收益率为14.5%

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』资产组合M的标准差率=27.9%/18%=1.55，选项A正确;资产组合M的标准差率1.55大于资产组合N的标准差率1.2，则说明资产组合M的风险更大，选项B正确，C错误;赵某的预期收益率=18%×30%+13%×70%=14.5%，选项D正确。

　　6【例题·多选题】下列风险中，属于非系统风险的有(　)。

　　A.经营风险

　　B.利率风险

　　C.政治风险

　　D.财务风险

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等。所以选项A、D是答案。

　　7【例题·多选题】甲投资组合由证券X和证券Y组成，X占40%，Y占60%。下列说法中，正确的有(　)。

　　A.甲的期望报酬率=X的期望报酬率×40%+Y的期望报酬率×60%

　　B.甲期望报酬率的标准差=X期望报酬率的标准差×40%+Y期望报酬率的标准差×60%

　　C.甲期望报酬率的方差=X期望报酬率的方差×40%+Y期望报酬率的方差×60%

　　D.甲的β系数=X的β系数×40%+Y的β系数×60%

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』投资组合有风险分散化效应，组合会分散一部分非系统风险，而方差、标准差是衡量资产整体风险的指标，不能直接加权平均。

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