【例题答案】

　　【例题1·答案】AB

　　【例题1·解析】前向一体化战略是指获得分销商或零售商的所有权或加强对他们的控制权的战略。甲公司的产品主要用于大型采矿机械、采油设备的生产。所以参股海城矿山机械公司、与东港石油公司签订合作协议，属于前向一体化战略。选项AB正确。投资建立铁矿资源开发和生产企业，属于后向一体化战略。与南岗煤炭集团建立战略联盟，属于后向一体化战略。

　　【例题2·答案】BC

　　【例题2·解析】该公司主营定向爆破业务，向爆破拆除与拆除现场清理的一揽子承包工程拓展属于产品开发战略。向承揽矿山采掘爆破、筑路土方爆破业务拓展属于市场开发战略。

　　【例题3·答案】C

　　【例题3·解析】本题考核知识点“发展战略——一体化战略”。根据题目信息可以判断，T公司采用的是前向一体化战略，其适用条件是选项C。选项A是横向一体化的适用条件。选项B是后向一体化战略的适用条件。选项D是产品开发战略适用的条件。

　　【例题4·答案】

　　1.密集型战略：市场开发——现有产品和新市场。市场开发战略是指将现有产品或服务打入新市场的战略。“乡中情公司在国内65个大中城市建立了省级、市级代理机构。2001年，乡中情公司产品已出口欧洲、北美、澳洲、亚洲、非洲多个国家和地区”。

　　对于乡中情公司而言，实施这一战略的主要条件是：

　　(1)存在未开发或未饱和的市场。“原本是地方特色的辣椒调味品‘乡中情’辣酱，如今成了全国和世界众多消费者佐餐和烹饪的佳品”，说明地方特色产品开发为被全国乃至世界接受的产品。

　　(2)企业在现有经营领域十分成功。“‘乡中情’辣酱热销多年，无一家其他同类产品能与其抗衡，关键原因就在于其高度稳定的产品品质和低廉的产品价格”。

　　(3)企业拥有扩大经营所需要的资金和人力资源;企业存在过剩的生产能力。“乡中情公司在Z地区建立了无公害辣椒基地和绿色产品原材料基地，搭建了一条“企业+基地+农户”的农业产业链，90%以上的原料都来源于这一基地”;“乡中情公司将产品做成了硬通货，经销商只要能拿到货，就不愁卖出，流通速度快，风险小，是利润的可靠保障，其经销商策略极为强势：先打款后发货，现货现款”(说明现金流充足)。

　　(4)企业的主业属于正在迅速全球化的产业。“原本是地方特产的辣椒调味品‘乡中情’辣酱，如今成了全国和世界众多消费者佐餐和烹饪的佳品”，说明地方特色产品变为全球化产品。

　　2.一体化战略，纵向一体化战略中的后向一体化。是指获得供应商的所有权或加强对其控制权。“为了确保原料品质与低成本的充足供应，乡中情公司在Z地区建立了无公害辣椒基地和绿色产品原材料基地，搭建了一条‘企业+基地+农户’的农业产业链，90%以上的原料都来源于这一基地”。

　　对于乡中情公司而言，实施这一战略的主要条件是：

　　(1)企业现有的供应商供应成本较高或者可靠性较差而难以满足企业对原材料、零件等的需求。“为了确保原料品质与低成本的充足供应”。

　　(2)企业所在产业的增长潜力较大。“原本是地方特产的辣椒调味品‘乡中情’辣酱，如今成了全国和世界众多消费者佐餐和烹饪的佳品”，“一个曾经的‘街边摊’，发展成为一个上缴利税上亿元的国家级重点龙头企业”。

　　(3)企业具备后向一体化所需的资金、人力资源等。“搭建了一条‘企业+基地+农户’的农业产业链”(说明企业具备人力资源);“乡中情公司将产品做成了硬通货，经销商只要能拿到货，就不愁卖出，流通速度快，风险小，是利润的可靠保障，其经销商策略极为强势：先打款后发货，现货现款”(说明现金流充足)。

　　(4)企业产品价格的稳定对企业而言十分关键，后向一体化有利于控制原材料成本，从而确保产品价格的稳定。“产品价格一直非常稳定，价格涨幅微乎其微”;“为了确保原料品质与低成本的充足供应”。

　　【例题5·答案】AD

　　【例题5·解析】“甲公司裁员1800人”属于紧缩与集中战略中的削减成本战略，选项D正确;“重组开发团队和相关资源，大力开拓和发展云计算业务”属于转向战略中的重新定位或调整现有的产品和服务，选项A正确。

　　【例题6·答案】ABD

　　【例题6·解析】高炉等设备难以转产，说明固定资产专用性程度高，而买断职工劳动合同属于退出成本，职工抵触说明是感情障碍。

　　【例题7·答案】

　　(1)CC公司收购HY公司的主要动机：

　　①避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险。“虽然中国的多数消费者仍喜欢直接食用新鲜水果，但随着消费习惯的改变，人们对果汁饮料的接受度将急剧上升”;“HY是中国果汁市场目前销量第一的品牌，并且已经形成一条较为成熟的产业链，其品牌和全国的生产、销售网络具有很大优势”;“如果收购HY公司，CC公司的市场份额将达到28.99%，超过目前位居第一的T公司”;“倚仗两者的品牌效应和产品、渠道协同，再辅以出众的资源整合能力、国际市场营销手段和产品研发优势，CC公司在与中国同类企业的竞争中，无疑将占得先机”。

　　②获得协同效应。“如果收购HY公司，CC公司的市场份额将达到28.99%，超过目前位居第一的T公司。还可以取得HY公司引以为傲的品牌价值、市场潜力和营销网络”;“但是HY公司在低浓度果汁市场的占有率仅为6.9%，远远落后于CC公司、T公司和K公司等主要竞争对手”;“再加上CC公司在低浓度果汁市场上的优势”;“倚仗两者的品牌效应和产品、渠道协同”。

　　③克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。“2007年，CC公司在中国的饮料市场面临着很大的经营压力，亟需寻找一条突破之路”;“HY是中国果汁市场目前销量第一的品牌”;“CC公司在与中国同类企业的竞争中，无疑将占得先机”。

　　(2)CC公司放弃收购HY公司的原因如下：

　　①避免决策不当。

　　避免并购前，没有认真地分析目标企业的潜在成本和效益，过于草率地并购，结果无法对被并购企业进行合理的管理。“2008年的HY公司年报也显示出公司面临较大的资金压力，其2008年生产成本上升22.8%，营销成本增加50.3%，但价格只提高7.5%。2008年上半年，HY果汁的销售额同比减少5.2%，毛利润降幅高达22.2%，现金与现金等价物下降48%，而存货增长33.42%”。

　　避免高估并购对象所在产业的吸引力和自己对被并购企业的管理能力，从而高估并购后所带来的潜在经济效益。“从短期来看，低浓度果汁在中国更受欢迎。但是HY公司在低浓度果汁市场的占有率仅为6.9%，远远落后于CC公司、T公司和K公司等主要竞争对手”;“2008年的HY公司年报也显示出公司面临较大的资金压力，其2008年生产成本上升22.8%，营销成本增加50.3%，但价格只提高7.5%。2008年上半年，HY果汁的销售额同比减少5.2%，毛利润降幅高达22.2%，现金与现金等价物下降48%，而存货增长33.42%”。

　　②避免并购后不能很好地进行企业整合。“尤其是HY公司的中低层管理人员和员工，产生了很大的抵触情绪”。

　　(3)CC公司收购HY公司的类型：

　　按并购双方所处的产业分类，属于横向并购。“CC公司是一家饮料公司”;“HY是中国果汁市场目前销量第一的品牌”，双方属于同一产业。

　　按被并购方的态度分类，属于友善并购。“CC公司宣布，经与HY公司创始人协商，计划以自有资金24亿美元收购HY公司”。

　　按并购方的身份分类，属于产业资本并购。“CC公司是一家饮料公司”。

　　按收购资金来源分类，属于非杠杆收购。“CC公司宣布，经与HY公司创始人协商，计划以自有资金24亿美元收购HY公司”。

　　【例题8·答案】CD

　　【例题8·解析】甲客运公司与乙旅行社进行战略合作属于战略联盟，通过合作推出产品，提升了合作双方的竞争力，体现了实现资源互补和开拓新的市场的动因。选项CD正确。

　　试题来源:【注册会计师考试《公司战略与风险管理》题库下载 】

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