答案部分

　　一、单项选择题

　　1.【正确答案】C

　　【答案解析】营业低谷期的易变现率=(长期资金来源-长期资产)/稳定性流动资产，在保守型筹资政策下，除了长期性资产(包括长期资产和稳定性流动资产)以外，有一部分波动性流动资产也由长期资金来源支持，即在该政策下，长期资金来源=长期资产+稳定性流动资产+一部分波动性流动资产，长期资金来源-长期资产=稳定性流动资产+一部分波动性流动资产，(长期资金来源-长期资产)大于稳定性流动资产，由此可知，营业低谷期的易变现率大于1，选项C的说法不正确，选项C的正确说法应该是：营业低谷期易变现率大于1，是保守型筹资政策。

　　【该题针对“保守型筹资策略”知识点进行考核】

　　2.【正确答案】B

　　【答案解析】成本分析模式中企业持有现金的成本包括机会成本、管理成本、短缺成本。存货模式考虑的是机会成本和交易成本。随机模式考虑的是交易成本和机会成本。

　　【该题针对“随机模式”知识点进行考核】

　　3.【正确答案】D

　　【答案解析】借款企业向银行支付的承诺费=(500-350)×0.6%×10/12+500×0.6%×2/12=1.25(万元)，利息=350×9%×10/12=26.25(万元)。

　　【该题针对“短期借款的种类和信用条件”知识点进行考核】

　　4.【正确答案】A

　　【答案解析】一般情况下，企业的存货不能做到随用随时补充，因此不能等存货用光再去订货，而需要在没有用完时提前订货。

　　【该题针对“基本模型的扩展”知识点进行考核】

　　5.【正确答案】B

　　【答案解析】研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。所以选项B是答案。

　　【该题针对“基本模型的扩展—保险储备”知识点进行考核】

　　6.【正确答案】A

　　【答案解析】该公司目前的流动负债=650/1.6=406.25(万元);由于采用的是激进型营运资本筹资政策，增加存货同时要增加流动负债(临时性负债)，设最多可增加的存货为X，(650+X)/(406.25+X)=1.4，所以X=203.125(万元)。

　　【该题针对“激进型筹资策略”知识点进行考核】

　　7.【正确答案】C

　　【答案解析】激进型流动资产投资策略，表现为较低的流动资产/收入比率。该策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本，所以选项C的说法不正确。

　　【点评】本题考核激进型投资策略。题目没有难度，我们要掌握该策略的定义和特点。激进型投资策略是持有较低的流动资产投资，保守型投资策略就是持有较高的流动资产，注意区分。在适中型投资策略下，流动资产的持有成本和短缺成本相等，达到最优的投资规模。

　　【该题针对“激进型投资策略”知识点进行考核】

　　8.【正确答案】D

　　【答案解析】选择银行时，重要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素有：(1)银行对贷款风险的政策;(2)银行对企业的态度;(3)贷款的专业化程度;(4)银行的稳定性。所以选项D是答案。

　　【该题针对“企业对银行的选择”知识点进行考核】

　　9.【正确答案】D

　　【答案解析】丧失现金折扣的机会成本=[现金折扣率/(1-现金折扣率)]×[360/(信用期-折扣期)]，可以看出，现金折扣率、折扣期和丧失的机会成本呈正向变动，信用标准和丧失的机会成本无关，信用期和丧失的机会成本呈反向变动，所以本题应该选择D。

　　【该题针对“商业信用筹资”知识点进行考核】

　　10.【正确答案】C

　　【答案解析】根据题意可知，L=60000元，H=150000元，由于现金控制的上限H=3R-2L=3R-120000=150000(元)，因此，R=(150000+120000)/3=90000元，由于公司现有现金176000元超过现金的控制上限150000元，所以，投资于有价证券的金额为176000-90000=86000(元)。

　　【该题针对“随机模式”知识点进行考核】

　　11.【正确答案】A

　　【答案解析】“5C”系统主要包括五个方面，即品质、能力、资本、抵押、条件。其中：“品质”是指顾客的信誉，即客户履行偿债资金义务的可能性;“能力”是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例;“资本”是指顾客的财务实力和财务状况;“抵押”是指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产;“条件”是指可能影响顾客付款能力的经济环境。

　　【该题针对“信用标准”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　12.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失(还应包括需要主观估计的商誉损失);如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入(紧急额外购入的开支会大于正常采购的开支)。

　　【该题针对“储备存货的成本”知识点进行考核】

　　13.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】最 佳现金持有量=(2×4000000×400/8%) 1/2=200000(元)，最 佳现金持有量下，持有现金的机会成本=200000/2×8%=8000(元)，有价证券交易次数=4000000/200000=20(次)，转换成本(即交易成本)=20×400=8000(元)，最低现金管理相关总成本=8000+8000=16000(元)，有价证券交易间隔期=360/20=18(天)。

　　【该题针对“存货模式”知识点进行考核】

　　14.【正确答案】BCD

　　【答案解析】收款法是借款到期时向银行支付利息的方法，在这种付息方式下，有效年利率等于报价利率，故选项A不是答案;贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，企业可利用的贷款额只有本金减去利息后的差额，因此贷款的有效年利率高于报价利率，所以选项B是答案;加息法和分期等额偿还本利和的方法是同一种方法，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，而却要支付全额利息，企业所负担的有效年利率高于报价利率。所以选项C和D是答案。

　　【该题针对“短期借款利率及其支付方法”知识点进行考核】

　　15.【正确答案】AB

　　【答案解析】短期债务筹资具有如下一些特点：

　　( 1 )筹资速度快，容易取得。长期负债的债权人为了保护自身利益，往往要对债务人进行全面的财务调查，因而筹资所需时间一般较长且不易取得。短期负债在较短时间内即可归还，故债权人顾虑较少，容易取得。

　　( 2 ) 筹资富有弹性。举借长期负债，债权人或有关方面经常会向债务人提出很多限定性条件或管理规定;而短期负债的限制则相对宽松些，使筹资企业的资金使用较为灵活、富有弹性。

　　( 3 )筹资成本较低。一般地讲，短期负债的利率低于长期负债，短期负债筹资的成本也就较低。

　　( 4 ) 筹资风险高。短期债务的筹资风险高于长期债务，主要原因是短期负债需在短期内偿还，因而要求筹资企业在短期内拿出足够的资金偿还债务，若企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机。

　　【该题针对“短期债务筹资的特点”知识点进行考核】

　　16.【正确答案】ABC

　　【答案解析】存货陆续供应和使用模型与基本模型假设条件的唯一区别在于：存货陆续入库，而不是集中到货。

　　【该题针对“基本模型的扩展—存货陆续供应和使用”知识点进行考核】

　　17.【正确答案】ABD

　　【答案解析】在存货经济订货量基本模型中，经济批量与存货年需要量、每次订货的变动成本同向变动，与单位存货变动储存成本反向变动，与缺货成本无关。

　　【该题针对“经济订货量基本模型”知识点进行考核】

　　18.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】营运资本的筹资政策，通常用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率称为易变现率。流动资金筹资策略的稳健程度，可以用易变现率的高低识别。在营业低谷期的易变现率为1，是适中的流动资金筹资策略，大于1时比较稳健，小于1则比较激进。营业高峰期的易变现率，可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风险越大。

　　【该题针对“适中型筹资策略”知识点进行考核】

　　19.【正确答案】AD

　　【答案解析】在适中型流动资产投资策略下，确定其最 佳投资需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额，此时短缺成本和持有成本相等，所以选项A的说法正确;在保守型流动资产投资策略下，公司需要较多的流动资产投资，充足的现金，存货和宽松的信用条件，使公司中断经营的风险很小，其短缺成本较小，所以选项B的说法不正确;在激进型流动资产投资策略下，公司可以节约流动资产的持有成本，但要承担较大的风险，所以选项C的说法不正确;在激进型流动资产投资策略下，可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本，所以选项D的说法正确。

　　【该题针对“激进型投资策略”知识点进行考核】

　　20.【正确答案】ACD

　　【答案解析】现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，可以采取的措施包括：力争现金流量同步;使用现金浮游量;加速收款;推迟应付账款的支付。不得坐支现金是国家有关部门对企业使用现金的规定，不属于企业现金收支管理措施。

　　【该题针对“现金管理的方法”知识点进行考核】

　　21.【正确答案】ABD

　　【答案解析】预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三个方面：一是现金流量不确定性的大小;二是现金流量的可预测性 强弱;三是借款能力大小。

　　【该题针对“现金管理的目标”知识点进行考核】

　　22.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响;与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。

　　【该题针对“信用期间”知识点进行考核】

　　23.【正确答案】ABD

　　【答案解析】营运资本筹资策略大体上分为三类：适中型筹资策略、保守型筹资策略和激进型筹资策略，所以选项C的说法不正确。

　　【该题针对“易变现率”知识点进行考核】

　　24.【正确答案】AB

　　【答案解析】发生应收账款的原因，主要有以下两种：(1)商业竞争;(2)销售和收款的时间差距。

　　【该题针对“应收账款的产生原因”知识点进行考核】

　　三、计算分析题

　　25.(1)【正确答案】外购零部件的单位储存变动成本=100×10%=10(元)

　　经济订货量=(2×3600×20/10)^(1/2)=120(件)(0.5分)

　　与批量相关的成本=(2×3600×20×10)^(1/2)=1200(元)(0.5分)

　　一年订货次数=3600/120=30(次)

　　不设置保险储备时：

　　缺货成本=(10×30%+20×20%)×30×5=1050(元)

　　保险储备成本=0

　　缺货成本+保险储备成本=1050(元)

　　设置10件的保险储备时：

　　缺货成本=10×20%×30×5=300(元)

　　保险储备成本=10×10=100(元)

　　缺货成本+保险储备成本=300+100=400(元)(1分)

　　设置20件的保险储备时：

　　缺货成本=0

　　保险储备成本=20×10=200(元)

　　缺货成本+保险储备成本=200(元)

　　经比较，设置20件保险储备时的缺货成本与保险储备成本之和最低(200元)，应设置20件的保险储备。(1分)

　　再订货点=4×10+20=60(件)

　　外购零部件的全年总成本=购置成本+与批量相关成本+保险储备相关成本=3600×100+1200+200=361400(元)(1分)

　　【说明】本题中给出的是延迟交货的概率，并不是各种交货期的概率，所以，无法通过加权平均的方法计算交货期内的平均需要量，或者说，题中的“正常到货的概率为50%”的含义是交货不延迟(包括提前交货)的概率。这类(概率不是对称分布)题目的思路是，把题目中给出的交货时间视为平均交货时间，然后计算交货期内的平均需求量。

　　【答案解析】

　　【该题针对“基本模型的扩展—保险储备”知识点进行考核】

　　(2)【正确答案】自制零部件的单位成本=50+100×0.1=60(元)

　　自制零部件的单位储存变动成本=60×10%=6(元)

　　每日耗用量=3600÷360=10(件)

　　经济生产批量

　　={2×3600×400/[6×(1-10/15)]}^(1/2)=1200(件)(1分)

　　与批量相关成本

　　=[2×3600×400×6×(1-10/15)]^(1/2)=2400(元)(1分)

　　设备使用期内年均成本=100000/(P/A,10%,5)=26379.66(元)

　　全年总成本=60×3600+2400+25000×4+26379.66=344779.66(元)(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“基本模型的扩展—保险储备”知识点进行考核】

　　(3)【正确答案】由于自制零部件的全年总成本(344779.66元)比外购零部件的全年总成本(361400元)低，甲公司应该选择自制方案。(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“基本模型的扩展—保险储备”知识点进行考核】

　　26.(1)【正确答案】折扣百分比=(100-98)/100×100%=2%(1分)

　　放弃现金折扣的成本=[2%/(1-2%)]×[360/(30-10)]×100%=36.73%(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“商业信用筹资”知识点进行考核】

　　(2)【正确答案】因为放弃现金折扣的成本高于银行短期贷款的利率15%，所以应该享受折扣，而通过短期贷款用更低的成本取得所需的资金，因此最有利的付款日期为第10天付款，价格为98万元。(2分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“商业信用筹资”知识点进行考核】

　　(3)【正确答案】放弃现金折扣的成本也可以看作是享受折扣时的收益率，因为享受折扣的收益率低于短期投资的收益率，所以应当放弃现金折扣，而将资金用于收益率更高的短期投资。因此，最有利的付款日期为第30天付款，价格为100万元。(2分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“商业信用筹资”知识点进行考核】

　　(4)【正确答案】放弃B供应商现金折扣的成本=[1%/(1-1%)]×[360/(30-10)]×100%=18.18%(1分)

　　因为放弃现金折扣的成本均高于银行贷款利率，所以应该选择享受现金折扣，又因为放弃A供应商现金折扣的成本高于放弃B供应商现金折扣的成本，所以应该选择享受A供应商的现金折扣。(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“商业信用筹资”知识点进行考核】

　　27.(1)【正确答案】①变动成本总额

　　=3000-600=2400(万元)(1分)

　　②变动成本率=2400/4000×100%=60%(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“信用政策的制定”知识点进行考核】

　　(2)【正确答案】甲、乙两方案收益之差=5400×(1-60%)-5000×(1-60%)-(250-200)=110(万元)(1分)

　　【点评】这一问的计算还涉及固定成本的变动，要能够根据题目条件确定出固定成本。本题中如果营业收入介于3000～5100万元，则固定成本为400+200=600(万元);如果营业收入介于5100～6000万元，则固定成本为400+250=650(万元)，甲方案下的预计营业收入为5400万元，在5100～6000万元之间，所以固定成本是650万元，乙方案下的预计营业收入为5000万元，在3000～5100万元之间，所以固定成本是600万元。由于固定成本不同，所以计算收益之差时要考虑固定成本的差异(650-600=250-200)，即息税前利润之差=边际贡献之差-固定成本之差=5400×(1-60%)-5000×(1-60%)-(250-200)=110(万元)。

　　【答案解析】

　　【该题针对“信用政策的制定”知识点进行考核】

　　(3)【正确答案】①应收账款应计利息=(5000×45)/360×60%×8%=30(万元)(0.5分)

　　②坏账成本=5000×2%=100(万元)(0.5分)

　　③收账费用为20万元

　　④采用乙方案的应收账款相关成本费用=30+100+20=150(万元)(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“信用政策的制定”知识点进行考核】

　　(4)【正确答案】①平均收账天数=10×30%+20×20%+90×50%=52(天)

　　②应收账款应计利息=(5400×52)/360×60%×8%=37.44(万元)(0.5分)

　　③坏账成本=5400×50%×4%=108(万元)(0.5分)

　　④现金折扣成本=5400×30%×2%+5400×20%×1%=43.2(万元)(0.5分)

　　⑤收账费用为50万元

　　⑥采用甲方案的应收账款相关成本费用=37.44+108+43.2+50=238.64(万元)(0.5分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“信用政策的制定”知识点进行考核】

　　(5)【正确答案】甲、乙两方案税前损益之差=110-(238.64-150)=21.36(万元)大于0，所以企业应选用甲方案。(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“信用政策的制定”知识点进行考核】

　　试题来源:【注册会计师考试《财务成本管理》题库下载 】

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