【单选题】下列关于股利分配理论的表述中，不正确的是(　)。

　　A.税差理论认为，不考虑交易成本时应该采取低股利支付率

　　B.代理理论认为，为了降低经理人员和股东之间的代理冲突，应该采取高股利支付率

　　C.“一鸟在手”理论认为，股东偏好高股利支付率

　　D.客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票

　　『正确答案』D

　　『答案解析』客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，选项D的表述错误。

　　【单选题】甲公司2018年实现税后利润1000万元，2018年年初未分配利润为200万元，公司按10%提取法定盈余公积。预计2019年需要新增投资资本500万元，目标资本结构(债务/权益)为4/6，公司执行剩余股利分配政策，2018年可分配现金股利(　)万元。

　　A.600　　　B.700　　　C.800　　　D.900

　　『正确答案』B

　　『答案解析』2019新增投资资本500万元需要的权益资金=500×6/(4+6)=300(万元)，2018年可分配现金股利=1000-300=700(万元)。

　　【单选题】以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是(　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　『正确答案』B

　　『答案解析』低正常股利加额外股利政策其实也有利于股价稳定，但是最有利于股价稳定的还应该是固定股利政策。其原因是在低正常股利加额外股利政策下，如果额外股利固定化一段时间后，一旦取消，投资者会认为公司财务业绩下滑，从而抛售股票，导致股价下跌。

　　【多选题】发放股票股利前后，下列项目发生变化的有(　)。

　　A.资本结构

　　B.普通股数

　　C.股权结构

　　D.每股面值

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』发放股票股利，普通股股数增加，每股面值不变，股东权益总额不变，资本结构不变，但是股东权益内部结构(即股权结构)发生变化，即股本增加(如果按照市价计算，资本公积也会增加)，未分配利润减少。

　　【多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的有(　)。

　　A.物价持续上升

　　B.金融市场利率走势下降

　　C.企业资产的流动性较弱

　　D.企业盈余不稳定

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策，将来需要资金时可以用较低的市场利率通过外部市场筹集资本，所以选项B错误。

　　【多选题】某公司发行在外的普通股股数为500万股，每股面值为1元，每股市价为10元，若按照每10股送2股的政策发放股票股利并按市价计算，则下列关于发放股票股利的说法中，正确的有(　)。

　　A.股数增加100万股

　　B.资本公积增加900万元

　　C.股本总额增加1000万元

　　D.未分配利润减少1000万元

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』每10股送2股，发放比例=2/10=20%，股数增加500×20%，股本应增加500×20%×1=100(万元)，按照市价计算股票股利的价格，则从未分配利润项目划转出的资金为500×20%×10=1000(万元)，资本公积增加=1000-100=900(万元)，因此选项C不正确。

　　【单选题】与不公开发行股票方式相比，公开发行股票方式(　)。

　　A.发行条件低

　　B.发行范围小

　　C.发行成本高

　　D.股票变现性差

　　『正确答案』C

　　『答案解析』公开发行方式的发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本;股票的变现性强，流通性好;股票的公开发行还有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。

　　【单选题】甲公司采用配股方式进行融资，每10股配2股，配股前股价为6.2元，配股价为5元。如果除权日股价为5.85元，所有股东都参加了配股，除权日股价下跌(　)。

　　A.2.42%　　　B.2.50%　　　C.2.56%　　　D.5.65%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』由于所有股东都参加了配股，因此，配股除权参考价格=(6.2+5×2/10)/(1+2/10)=6(元)，除权日股价下跌(6-5.85)/6×100%=2.50%。

　　【单选题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述中不正确的是(　)。

　　A.使企业融资有较大的弹性

　　B.当企业资金有结余时，可提前赎回债券

　　C.当预测利率提高时，可提前赎回债券

　　D.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值

　　『正确答案』C

　　『答案解析』提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券;当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，所以选项C的说法不正确。

　　【单选题】相对于负债筹资而言，普通股筹资的特点是(　)。

　　A.资本成本低

　　B.筹资风险高

　　C.分散控制权

　　D.固定财务负担

　　『正确答案』C

　　『答案解析』普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制。

　　【多选题】配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，不正确的有(　)。

　　A.配股价格一般采取网上定价方式确定

　　B.配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富

　　C.配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格

　　D.配股权价值等于配股后股票价格减配股价格

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』配股价格低于市场价格时，如果所有的股东均参与配股，则老股东的财富不变，所以选项B的说法不正确;每股股票配股权价值=(配股除权参考价格-配股价格)/购买1股新股所需的股数，所以选项D的说法不正确。

　　【多选题】下列各项中，属于股票包销方式特点的有()。

　　A.发行公司承担股款未募足的风险

　　B.发行公司会损失部分股票溢价

　　C.发行公司不承担发行风险

　　D.发行公司及时筹足资本

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』代销时发行公司承担股款未募足的风险。

　　【多选题】与长期借款筹资相比，长期债券筹资的优点有(　)。

　　A.筹资规模较大

　　B.发行成本低

　　C.有利于资源优化配置

　　D.信息披露成本低

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』债券筹资的优点：(1)筹资规模较大;(2)具有长期性和稳定性;(3)有利于资源优化配置。缺点：(1)发行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制条件多。