【单选题】下列有关债券的说法中，正确的是(　)。

　　A.折现率高于债券票面利率时，债券价值高于面值

　　B.溢价发行的平息债券价值随着到期日临近波动式上升至面值

　　C.对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的临近，其价值逐渐接近面值

　　D.折价债券付息频率越快的价值越低

　　『正确答案』D

　　『答案解析』折现率高于债券票面利率时，债券的价值低于面值，选项A的说法错误;溢价发行的平息债券随着到期日临近，其价值波动性下降至面值，选项B的说法错误;到期一次还本付息债券，随着到期日临近，价值逐渐接近本利和，选项C的说法错误;折价债券随着付息频率加快，有效票面利率与有效折现率差额越大，即债券价值低于面值差额越大，价值越低，选项D的说法正确。

　　【单选题】某企业长期持有A股票，目前每股现金股利为2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不发行股票(包含不回购股票)的情况下，其预计收入增长率为10%。证券市场处于均衡状态，则该股票的期望报酬率是(　)。

　　A.10%

　　B.11%

　　C.20%

　　D.21%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』在保持经营效率和财务政策不变，且不发行股票(包含不回购股票)的情况下，即处于可持续增长状态，此时股利增长率等于收入增长率。证券市场处于均衡状态，股票期望报酬率等于其必要报酬率，即：期望报酬率=2×(1+10%)/20+10%=21%。

　　【单选题】对股票的内在价值不会产生影响的是(　)。

　　A.股票的贝塔系数

　　B.现金股利增长率

　　C.无风险利率

　　D.股票的当前市价

　　『正确答案』D

　　『答案解析』股票的内在价值是未来股利折现的结果，贝塔系数和无风险利率影响折现率，现金股利增长率会影响未来的股利。内在价值与股票当前市价无关，所以选项D是答案。

　　【单选题】甲上市公司上年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。则甲公司股票的预期价格为(　)元。

　　A.60

　　B.61.2

　　C.66

　　D.67.2

　　『正确答案』C

　　『答案解析』上年每股股利=12/10=1.2(元)，甲公司股票的预期价格=1.2×(1+10%)/(12%-10%)=66(元)。

　　【多选题】下列关于债券价值的说法中，不正确的有(　)。

　　A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

　　B.当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值

　　C.当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小

　　D.当票面利率不变时，溢价出售债券的计息期越短，债券价值越大

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，所以选项A的说法不正确。选项B的说法仅仅适用于连续支付利息的债券，所以不正确。随着到期时间(距离到期日的时间间隔)的缩短，由于折现期间越来越短，所以，折现率(市场利率)变动对债券价值的影响越来越小，即选项C的说法正确。债券票面利率与市场利率的差额越大，从而导致债券价值与债券面值差额越大。溢价出售的债券，计息期越短(即利息支付频率越快)，则有效票面利率高于有效市场利率的差额越大，债券价值高于债券面值的差额越大，即价值越大，选项D的说法正确。

　　【多选题】债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中，正确的有(　)。

　　A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低

　　B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高

　　C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低

　　D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』两债券的面值和票面利率相同，如果必要报酬率和利息支付频率也相同，对于平息溢价发行债券，期限越长，表明赚取高于市场利率的利息时间越长，债券越值钱，价值越高，所以选项A错误，选项B正确;对于溢价发行的债券，加快付息频率，有效票面利率高于有效市场利率的差距越大，债券价值高于面值越多，所以选项C错误;对于溢价发行债券，票面利率高于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额越大，(因债券的票面利率相同)即表明必要报酬率越低，则债券价值越大。所以选项D正确。

　　【多选题】能够同时影响债券价值和债券到期收益率的因素有(　)。

　　A.债券价格

　　B.必要报酬率

　　C.票面利率

　　D.债券面值

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』债券价值等于债券未来现金流入量按照必要报酬率折现的现值。债券的到期收益率是使未来现金流入量现值等于债券购入价格的折现率。债券价格影响到期收益率但不影响价值;必要报酬率影响债券价值但不影响到期收益率。票面利率和债券面值影响债券未来的现金流量，因此既影响债券价值又影响债券到期收益率。