【例题·计算分析题】(2019年)甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配，2018年公司净利润为10000万元，2019年分配现金股利3000万元。预计2019年净利润为12000万元，2020年只投资一个新项目，总投资额为8000万元。

　　要求：

　　(1)如果甲公司采用固定股利政策，计算2019年净利润的股利支付率。

　　(2)如果甲公司采用固定股利支付率政策，计算2019年净利润的股利支付率。

　　(3)如果甲公司采用剩余股利政策，目标资本结构是负债/权益是2/3，计算2019年净利润的股利支付率。

　　(4)如果甲公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为2000万元，额外股利为2019年净利润扣除低正常股利后余额的16%，计算2019年净利润的股利支付率。

　　(5)比较上述各种股利政策的优点和缺点。

　　『正确答案』

　　(1)2019年股利为3000万元。

　　2019年股利支付率=3000/12000×100%=25%

　　(2)2019年股利支付率=2018年股利支付率=3000/10000×100%=30%

　　(3)2019年股利额=12000-8000×3/5=7200(万元)

　　2019年股利支付率=7200/12000×100%=60%

　　(4)2019年股利额=2000+(12000-2000)×16%=3600(万元)

　　2019年股利支付率=3600/12000×100%=30%

　　【例题·计算分析题】(2019年)甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加权平均股数2000万股，2018年净利润为5000万元，为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下：

　　方案一：每10股发放现金股利6元;

　　方案二：每10股发放股票股利10股。

　　预计股权登记日：2019年10月20日;现金红利到账日：2019年10月21日;除权(除息)日：2019年10月21日;新增无限售条件流通股份上市日：2019年10月22日。

　　假设甲公司股票2019年10月20日收盘价为30元。

　　要求：

　　(1)如果使用方案一，计算甲公司每股收益、每股股利，如果通过股票回购将等额现金支付给股东，回购价格每股30元，设计股票回股方案，并简述现金股利与股票回购的异同。

　　(2)若采用方案二，计算发放股票股利后甲公司每股股益，每股除权参考价。如果通过股票分割方式达到同样的每股收益稀释效果，设计股票分割方案，并简述股票股利与股票分割的异同。

　　『正确答案』(1)每股收益=5000/2000=2.5(元)

　　每股股利=6/10=0.6(元)

　　回购方案：回购40万股股票，即：

　　回购的股数=2000×0.6/30=40(万股)

　　现金股利与股票回购的异同：

　　①相同点：股东均会得到现金，均会导致股东权益减少和现金减少。

　　②不同点：对股东而言，股票回购后股东得到资本利得收益需缴纳资本利得税，发放现金股利股东需要缴纳股息税，两者税收效应影响不同。对公司而言，股票回购有利于增加公司价值。

　　(2)每股收益=5000/(2000+2000×10/10)=1.25(元)

　　每股除权参考价=30/(1+10/10)=15(元)

　　股票分割方案：将1股分割成2股。

　　股票股利和股票分割的异同：

　　①相同点：普通股股数增加;每股收益和每股市价下降(假设盈利总额和市盈率不变);股东权益总额不变;股东持股比例和总价值不变;成长中公司的行为。

　　②不同点：发放股票股利之后，股东权益内部结构会发生变化，每股股票面值不变;股票分割之后，股东权益内部结构不会发生变化，每股股票面值降低。

　　试题来源:【注册会计师考试《财务成本管理》题库下载 】

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