2020注册会计师《财务成本管理》考点习题：债券、股票价值评估
2020-07-08
中【例题·计算分析题】 A公司2015年2月1日以1020元价格购买一张面值为1000元的债券，拟持有至到期日。债券票面利率为6%，每年2月1日计算并支付一次利息，5年后的1月31日到期。
要求：计算该债券的到期收益率。
『正确答案』
100×6%×(P/A,rd,5)+100×(P/F,rd,5)=1020
设rd=6%，则：
100×6%×(P/A, 6%,5)+100×(P/F, 6%,5)=1000
设rd=5%，则：
100×6%×(P/A, 5%,5)+100×(P/F, 5%,5)=1043.27
即该债券的到期收益率为5.54%。
【例题·计算分析题】甲投资者2015年7月1日以99元购入于2013年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。
要求：计算该投资者持有该债券至到期日的有效年到期收益率。
『正确答案』
100×4%×(P/A,rd,2)+100×(P/F,rd,2)=99
设rd=4%，则：
100×4%×(P/A, 4%,2)+100×(P/F, 4%,2)=100
设rd=5%，则：
100×4%×(P/A, 5%,2)+100×(P/F, 5%,2)=98.14
有效年到期收益率=(4+4.54%)2-1=9.29%
【例题·计算分析题】投资者拟购买甲公司股票，当前市价22元。该股票预计第1年股利2元，股利未来增长率6%，投资必要报酬率为16%。
要求：计算该股票的内在价值并判断是否可以购买。
『正确答案』
股票内在价值=2/(16%-6%)=20(元)
股票市价高于内在价值，该股票不可以购买。
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