【例题·计算题】航信公司是一家中央企业上市公司，采用经济增加值(EVA)业绩考核办法进行业绩计量和评价，相关资料如下：

　　(1)航信公司2017年年末和2018年年末部分资产负债表项目如下。

　　单位：万元

　　注：当年确认为无形资产的研究与开发支出为300万元。

　　(2)航信公司2018年度利润表相关资料如下。

　　单位：万元

　　(3)航信公司的平均资本成本率为5.5%。

　　要求：(1)计算2018年航信公司调整后税后净营业利润、调整后资本和经济增加值。(注：按国务院国有资产监督管理委员会关于《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》的相关规定计算);

　　(2)回答经济增加值作为业绩评价指标的优点和缺点。

　　【答案与解析】(1)研究开发费用调整项=研究与开发费+当期确认为无形资产的研究与开发支出=540+300=840(万元)

　　调整后税后净营业利润=1732.5+(300+840-600×50%)×(1-25%)=2362.5(万元)

　　平均所有者权益=(8737.5+8745)/2=8741.25(万元)

　　平均负债=(9300+7800)/2=8550(万元)

　　平均无息流动负债=(750+900)/2=825(万元)

　　平均在建工程=(3360+2025)/2=2692.5(万元)

　　调整后资本=8741.25+8550-825-2692.5=13773.75(万元)

　　经济增加值=2362.5-13773.75×5.5%=1604.94(万元)

　　(2)优点：①经济增加值考虑了所有资本的成本，更真实地反映了企业的价值创造能力。

　　②实现了企业利益，经营者利益和员工利益的统一，激励经营者和所有员工为企业创造更多价值。

　　③能有效遏制企业盲目扩张规模以追求利润总量和增长率的倾向，引导企业注重长期价值创造。

　　④经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪酬激励框架。经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。

　　⑤在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。经济增加值还是股票分析家手中的一个强有力的工具。

　　缺点：①经济增加值仅对企业当期或未来1～3年价值创造情况进行衡量和预判，无法衡量企业长远发展战略的价值创造情况。

　　②经济增加值计算主要基于财务指标，无法对企业的营运效率与效果进行综合评价。

　　③不同行业，不同发展阶段、不同规模等的企业，其会计调整项和加权平均资本成本各不相同，计算比较复杂，影响指标的可比性。

　　④由于经济增加值是绝对数指标，不便于比较不同规模公司的业绩。

　　⑤经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。

　　⑥在计算经济增加值时，对于净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议。这些争议不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。