【例题·计算题】甲公司是一家上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标，目前，控股股东正对甲公司2018年度的经营业绩进行评价，相关资料如下：

　　(1)甲公司2017年年末和2018年年末资产负债表如下：

　　单位：万元

　　(2)甲公司2018年度利润相关资料如下：

　　单位：万元

　　(3)为扩大市场份额，甲公司2018年年初发生营销支出260万元，全部计入销售费用，计算经济增加值时要求将该营销支出资本化，分两年平均摊销。

　　(4)甲公司长期借款还有3年到期，年利率8%，优先股12万股，每股面额100元，票面股息率10%，普通股β系数1.2。

　　(5)无风险报酬率3%，市场组合的必要报酬率13%，公司所得税税率25%。

　　要求：(1)以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本;

　　(2)计算2018年甲公司调整后税后净营业利润、平均资本占用和经济增加值。(提示：除平均资本成本率按要求(1)计算的加权平均资本成本外，其余按披露的经济增加值的相关规定计算，调整时按照复式记账原理，同时调整税后净营业利润和平均资本占用)。

　　【答案与解析】(1)债务资本成本=8%×(1-25%)=6%

　　普通股资本成本=3%+1.2×(13%-3%)=15%

　　优先股资本成本=10%

　　长期借款所占比重=[(2500+2500)/2]/[(2500+2500)/2+(1400+1200)/2+(5000+5000)/2+(1500+900)/2]=25%

　　优先股所占比重=[(1400+1200)/2]/[(2500+2500)/2+(1400+1200)/2+(5000+5000)/2+(1500+900)/2]=13%

　　普通股及留存收益所占比重=[(5000+5000)/2+(1500+900)/2]/[(2500+2500)/2+(1400+1200)/2+(5000+5000)/2+(1500+900)/2]=62%

　　加权平均资本成本=6%×25%+10%×13%+15%×62%=12.1%

　　(2)调整后税后净营业利润=1200+(200+300+260/2)×(1-25%)=1672.5(万元)

　　调整后平均资本占用=[(2500+2500)/2+(1400+1200)/2+(5000+5000)/2+(1500+900)/2]+(300+260/2)×(1-25%)=10322.5(万元)

　　经济增加值=1672.5-10322.5×12.1%=423.48(万元)

　　[注：(1)披露经济增加值的典型调整项是在管理用财务报表上进行调整的，即在税后经营净利润的基础上进行调整，而本题给的是净利润1200万元，税后经营净利润=净利润+税后利息费用，所以需要加回税后利息费用200×(1-25%);(2)利息费用不属于披露经济增加值的典型调整项，因此调整平均资本占用时不需要考虑]。

　　试题来源:【注册会计师考试《财务成本管理》题库下载 】

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