2020注册会计师《财务成本管理》计算题练习三
2019-12-09
中【例题·计算题】甲公司有关资料如下：
(1)甲公司的利润表和资产负债表主要数据如下表所示。其中，2018年为实际值，2019年至2021年为预测值(其中资产负债表项目为期末值)。
单位：万元
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|
实际值 |
预测值 | ||
|
|
2018年 |
2019年 |
2020年 |
2021年 |
|
利润表项目： |
|
|
|
|
|
一、营业收入 |
1000.00 |
1070.00 |
1134.20 |
1191.49 |
|
减：营业成本 |
600.00 |
636.00 |
674.16 |
707.87 |
|
减：销售和管理费用（不包含折旧费用） |
200.00 |
214.00 |
228.98 |
240.43 |
|
折旧费用 |
40.00 |
42.42 |
45.39 |
47.66 |
|
财务费用 |
20.00 |
21.40 |
23.35 |
24.52 |
|
三、利润总额 |
140.00 |
156.18 |
162.32 |
171.01 |
|
减：所得税费用（25%） |
35.00 |
39.05 |
40.58 |
42.75 |
|
四、净利润 |
105 |
117.13 |
121.74 |
128.26 |
|
加：年初未分配利润 |
100.00 |
116.80 |
140.09 |
159.30 |
|
五、可供分配的利润 |
205.00 |
233.93 |
261.83 |
287.56 |
|
减：应付普通股股利 |
88.20 |
93.84 |
102.53 |
107.74 |
|
六、未分配利润 |
116.80 |
140.09 |
159.30 |
179.82 |
|
资产负债表项目： |
|
|
|
|
|
经营流动资产 |
60.00 |
63.63 |
68.09 |
71.49 |
|
固定资产原值 |
460.00 |
529.05 |
607.10 |
679.73 |
|
减：累计折旧 |
20.00 |
62.42 |
107.81 |
155.47 |
|
固定资产 |
440.00 |
466.63 |
499.29 |
524.26 |
|
资产总计 |
500.00 |
530.26 |
567.38 |
595.75 |
|
短期借款 |
118.20 |
127.45 |
141.28 |
145.52 |
|
应付票据及应付账款 |
15.00 |
15.91 |
17.02 |
17.87 |
|
长期借款 |
50.00 |
46.81 |
49.78 |
52.54 |
|
股本 |
200.00 |
200.00 |
200.00 |
200.00 |
|
年末未分配利润 |
116.80 |
140.09 |
159.30 |
179.82 |
|
股东权益合计 |
316.80 |
340.09 |
359.30 |
379.82 |
|
负债和股东权益总计 |
500.00 |
530.26 |
567.38 |
595.75 |
(2)甲公司2019年和2020年为高速成长时期，年增长率在6%～7%之间;2021年销售市场将发生变化，甲公司调整经营政策和财务政策，销售增长率下降为5%;2022年进入稳定增长期，其增长率为5%(假设可以无限期持续)。
(3)甲公司的加权平均资本成本为10%，甲公司的所得税税率为25%。
要求：(1)根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列给定的“甲公司预计实体现金流量表”的相关项目金额，必须填写“税前经营利润”、“经营营运资本增加”、“资本支出”和“实体现金流量”等项目。
(2)假设债务的账面成本与市场价值相同，根据加权平均资本成本和实体现金流量评估2018年年末甲公司的企业实体价值和股权价值(均指持续经营价值，下同)，结果填入给定的“甲公司企业估价计算表”中。必须填列“预测期期末价值的现值”、“公司实体价值”、“债务价值”和“股权价值”等项目。
【答案与解析】(1)甲公司预计实体现金流量表：
单位：万元
|
|
2019年 |
2020年 |
2021年 |
|
利润总额 |
156.18 |
162.32 |
171.01 |
|
财务费用 |
21.4 |
23.35 |
24.52 |
|
税前经营利润 |
177.58 |
185.67 |
195.53 |
|
税后经营净利润 |
133.18 |
139.25 |
146.65 |
|
经营流动资产 |
63.63 |
68.09 |
71.49 |
|
经营流动负债 |
15.91 |
17.02 |
17.87 |
|
经营营运资本 |
47.72 |
51.07 |
53.62 |
|
经营营运资本增加 |
2.72 |
3.35 |
2.55 |
|
累计折旧 |
62.42 |
107.81 |
155.47 |
|
当期计提的折旧 |
42.42 |
45.39 |
47.66 |
|
资本支出 |
69.05 |
78.05 |
72.63 |
|
实体现金流量 |
103.83 |
103.24 |
119.13 |
(2)甲公司企业估价计算表
|
|
现值 |
2019年 |
2020年 |
2021年 |
|
实体现金流量（万元） |
|
103.83 |
103.24 |
119.13 |
|
折现系数 |
|
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
|
预测期现金流量现值（万元） |
269.2118 |
94.3919 |
85.3175 |
89.5024 |
|
预测期期末价值的现值（万元） |
1879.55 |
|
|
|
|
公司实体价值（万元） |
2148.76 |
|
|
|
|
净负债价值（万元） |
168.2 |
|
|
|
|
股权价值（万元） |
1980.56 |
|
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