二、多项选择题

　　1.下列关于债券价值对债券期限敏感性的说法中，错误的有(　　)。

　　A.在票面利率偏离市场利率的情况下，债券期限越长，债券价值越偏离于债券面值

　　B.公司发行债券均会产生不同期限下债券价值有所不同的现象

　　C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越大

　　D.超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大

　　【答案】BC

　　【解析】引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。如果债券票面利率与市场利率之间没有差异，债券期限的变化不会引起债券价值的变动。也就是说，只有溢价债券或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。选项B错误。债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。不论是溢价债券还是折价债券，当债券期限较短时，票面利率与市场利率的差异，不会使债券的价值过于偏离债券的面值。选项C错误。

　　2.影响股票市盈率的因素有(　　)。

　　A.上市公司盈利能力的成长性

　　B.投资者所获取报酬率的稳定性

　　C.上市公司的营运能力

　　D.市场利率水平

　　【答案】ABD

　　【解析】影响企业股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成长性。如果上市公司预期盈利能力不断提高，说明企业具有较好的成长性，虽然目前市盈率较高，也值得投资者进行投资。第二，投资者所获取报酬率的稳定性。如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且稳定，投资者就愿意持有该企业的股票，则该企业的股票市盈率会由于众多投资者的普遍看好而相应提高。第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。

　　3.企业的股利分配方案既取决于企业的股利政策，又取决于决策者对股利分配的理解与认识，即股利分配理论。以下关于股利分配理论的表述中，错误的有(　　)。

　　A.代理理论认为，高水平的股利政策在增加外部融资成本的同时，也提高了企业的代理成本

　　B.所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，股利收益比资本利得收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用高股利政策

　　C.股利无关论认为，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定的，而与公司的利润分配政策无关

　　D.股利无关论是建立在完全资本市场理论之上的，假定市场具有半强式以上效率

　　【答案】ABD

　　【解析】代理理论认为，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。选项A错误。所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。选项B错误。股利无关论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包括市场具有强式效率，没有交易成本，没有任何一个股东的实力足以影响股票价格等。选项D错误。

　　4.证券资产具有很强的流动性，其流动性表现在(　　)。

　　A.变现能力强

　　B.持有目的可以相互转换

　　C.持有目的是多元的

　　D.风险较高

　　【答案】AB

　　【解析】证券资产具有很强的流动性，其流动性表现在：(1)变现能力强。证券资产往往都是上市证券，一般都有活跃的交易市场可供及时转让。(2)持有目的可以相互转换。当企业急需现金时，可以立即将为其他目的而持有的证券资产变现。

　　5.下列关于应收账款机会成本的公式中，正确的有(　　)。

　　A.应收账款的机会成本=全年销售额/360×平均收现期×(1-边际贡献率)×资本成本

　　B.应收账款的机会成本=应收账款占用资金×资本成本

　　C.应收账款的机会成本=全年变动成本/360×平均收现期×资本成本

　　D.应收账款的机会成本=赊销额×预计坏账损失率

　　【答案】ABC

　　【解析】应收账款的坏账成本=赊销额×预计坏账损失率。

　　6.设备重置方案运用年金成本方式决策时，应主要考虑的现金流量有(　　)。

　　A.旧设备的变现价值

　　B.新设备的残值变价收入

　　C.新设备的年营运成本

　　D.旧设备的折旧

　　【答案】ABC

　　【解析】设备重置方案运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量主要有：①新旧设备目前市场价值。对于新设备而言，目前市场价格就是新设备的购价，即原始投资额;对于旧设备而言，目前市场价值就是旧设备的重置成本或变现价值。②新旧设备残值变价收入。残值变价收入应作为现金流出的抵减。残值变价收入现值与原始投资额的差额，称为投资净额。③新旧设备的年营运成本，即年付现成本。如果考虑每年的营业现金流入，应作为每年营运成本的抵减。

　　7.下列各项中，属于发行普通股股票筹资特点的有(　　)。

　　A.易及时形成生产能力

　　B.有利于公司自主经营管理

　　C.投资的风险较小

　　D.资本成本较高

　　【答案】BD

　　【解析】发行普通股股票的筹资特点包括：(1)两权分离，有利于公司自主经营管理;(2)资本成本较高;(3)能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让;(4)不易及时形成生产能力。

　　8.下列关于可转换债券的筹资特点，说法正确的有(　　)。

　　A.可转换债券的利率高于同一条件下普通债券的利率

　　B.在可转换债券转换为普通股时，公司无须另外支付筹资费用

　　C.可转换债券在发行时，规定的转换价格往往低于当时本公司的股票价格

　　D.可转换债券存在不转换的财务压力

　　【答案】BD

　　【解析】可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本;此外，在可转换债券转换为普通股时，公司无须另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本。选项A错误。可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时本公司的股票价格。如果这些债券将来都转换成了股权，这相当于在债券发行之际，就以高于当时股票市价的价格新发行了股票，以较少的股份代价筹集了更多的股份资金。因此在公司发行新股时机不佳时，可以先发行可转换债券，以便其将来变相发行普通股。选项C错误。

　　9.下列属于固定股利支付率政策优点的有(　　)。

　　A.有助于投资者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东

　　B.股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则

　　C.公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业的支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策

　　D.向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格

　　【答案】BC

　　【解析】固定股利支付率政策的优点：①采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则;②由于公司的获利能力在年度间是经常变动的，因此，每年的股利也应当随着公司收益的变动而变动。采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业的支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。选项A、D是固定或稳定增长的股利政策的优点。

　　10.下列关于财务杠杆系数的相关表述中，错误的有(　　)。

　　A.在企业有正的税后利润的前提下，只要有固定性资本成本的存在，财务杠杆系数总是大于1

　　B.财务杠杆系数不会为负数

　　C.财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大

　　D.财务杠杆系数是普通股收益变动率与销售量变动率的比值

　　【答案】BD

　　【解析】在企业有正的税后利润的前提下，财务杠杆系数不会为负数，选项B错误;财务杠杆系数是普通股收益变动率与息税前利润变动率的比值，选项D错误。

　如何提分？中级会计师考试备考学习计划　加入中级会计职称考试群【331801183】

　　 录播+直播！ 2021年中级会计师备考不盲目！网校教研团队精心打造会计实操班，送经济法易考法条，精锐老师专项辅导，考点资料抢先送，稳步提分，助力通关！ 【一键试听】

钻石VIP班	基础差、初次报考，急于今年取证的学员
VIP班	基础薄弱、需要助教每月监督学习的学员

　　全国统一服务热线：4000-525-585　快速联系通道