财管考点　资本资产定价模型　★★★

　　必要收益率=无风险收益率+风险收益率

　　R＝Rf＋β×（Rm－Rf）

　　Rm：市场组合收益率

　　Rm－Rf：市场风险溢酬、市场组合的风险收益率、市场的风险收益率

　　β×（Rm－Rf）:资产风险收益率

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　　教材考点回顾

　　财管例题

　　1【例题·判断题】依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』在资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统风险，没有考虑非系统风险，这是因为非系统风险可以通过资产组合消除。

　　2【例题·单选题】某上市公司2013年的β系数为1.2，短期国债利率为3%。市场组合的收益率为8%，投资者投资该公司股票的必要收益率是(　)。

　　A.9.08%

　　B.9%

　　C.12%

　　D.12.6%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』必要收益率=无风险收益率+风险收益率，必要收益率=3%+1.2×(8%-3%)=9%。

　　3【例题·单选题】有甲、乙两种证券，甲证券的必要收益率为10%，乙证券要求的风险收益率是甲证券的1.5倍，如果无风险收益率为4%，则根据资本资产定价模型，乙证券的必要收益率为(　)。

　　A.13%

　　B.12%

　　C.15%

　　D.16%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』甲证券的风险收益率=10%-4%=6%，乙证券的必要收益率=4%+1.5×6%=13%

　　4【例题·单选题】某上市公司2013年的β系数为1.2，短期国债利率为3%。市场组合的风险收益率为8%，投资者投资该公司股票的必要收益率是(　)。

　　A.9.08%

　　B.9%

　　C.12%

　　D.12.6%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』必要收益率=无风险收益率+风险收益率，必要收益率=3%+1.2×8%=12.6%。

　　5【例题·多选题】关于资本资产定价模型，下列说法正确的有(　)。

　　A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率

　　B.该模型中的资本资产主要指的是债券资产

　　C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法

　　D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』资本资产定价模型公式中，R表示某资产的必要收益率，因此选项A的说法正确;资本资产定价模型中的资产主要指的是股票资产，所以选项B的说法不正确;资本资产定价模型，风险收益率=贝塔系数×市场风险溢酬，其中，贝塔系数衡量的是系统风险，因此选项C、D的说法正确。

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