【考点简析】项目投资管理

本章练习 高分考点

　　1. 独立项目决策：筛分决策（评价各方案是否可行），确定各种可行方案的优先次序，以相对数指标为准，内含报酬率为最优指标，现值指数的可比性受项目期限影响。

　　2. 互斥项目决策：以绝对数指标为选优准，不受项目投资额差异的影响

　　1）期限相同，直接比较净现值；

　　2）期限不同，比较年金净流量，或采用最小公倍寿命期法。

　　3. 固定资产更新决策——互斥项目优选决策

　　1）新旧设备寿命期相同（且预期营业收入相同）——比较“现金流出总现值”

　　现金流出总现值＝投资期现金净流出量现值＋营业期现金净流出量现值合计－终结期回收额的现值

　　投资期现金净流出量：

　　①固定资产投资：新设备的购置成本、继续使用旧设备放弃掉的处置税后现金流量

　　②垫支营运资金

　　营业期现金净流出量：税后付现成本－折旧抵税额

　　终结期回收额：

　　①设备处置税后现金流量

　　②收回营运资金

　　2）寿命期不相同（且预期营业收入相同）——比较“年金成本”

　　年金成本＝现金流出总现值/（P/A,i,n）

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　　更多考点精讲

　　【精选习题】

　　1[判断题]确定各独立投资方案之间的优先次序时，一般采用现值指数法进行比较决策。（　）

　　『正确答案』×

　　『答案解析』确定各独立投资方案之间的优先次序时，一般采用内含报酬率法进行比较决策。

　　2[判断题]在互斥投资方案的优选决策中，由于寿命期的长短不影响决策的结论，所以决策时无须考虑投资项目寿命期的长短。（　）

　　『正确答案』×

　　『答案解析』在互斥投资方案的选优决策中，原始投资额的大小并不影响决策的结论，无须考虑原始投资额的大小。

　　3[单选题]一般来说，互斥投资方案最恰当的决策方法是（　）。

　　A.净现值法

　　B.年金净流量法

　　C.现值指数法

　　D.内含报酬率法

　　『正确答案』B

　　『答案解析』互斥决策以方案的获利数额作为评价标准，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。由于净现值受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

　　4[多选题]下列方法中，可以用于寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的有（　）。

　　A.净现值法

　　B.内含报酬率法

　　C.年金净流量法

　　D.最小公倍寿命法

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』净现值法不能直接用于寿命期不相等的互斥投资方案的决策，内含报酬率法适用于独立投资方案的排序决策，不适用于互斥投资方案的选优决策。年金净流量法适用于各种互斥投资方案的选优决策（无论寿命期是否相同），最小公倍寿命法适用于寿命期不同的互斥投资方案的选优决策。

　　5[判断题]对于寿命期不等的互斥投资项目决策，可以先将各项目转化成相同的最小公倍寿命期，然后进行比较。假设各项目的现金流量状态不变，按公倍年限延长寿命后，项目的净现值会发生变化，但内含报酬率和年金净流量不变。（　）

　　『正确答案』√

　　『答案解析』只要方案的现金流量状态不变，按公倍年限延长寿命后，方案的内含报酬率和年金净流量不会改变。

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