第七章 营运资金管理

　　第二节　现金管理

　　【例题·判断题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，企业的现金持有量一般等于三种需求下的现金持有量之和(　　)

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　　【答案】×

　　【例题·多选题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有(　　)。(2018年卷Ⅰ)

　　A.为满足季节性库存的需求而持有现金

　　B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金

　　C.为提供更长的商业信用期而持有现金

　　D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金

　　【答案】AC

　　【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。选项B属于应付突发事件，所以是预防性需求;选项D是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，所以是投机性需求。

　　【例题•多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有(　　)。(2012年)

　　A.企业临时融资的能力

　　B.企业预测现金收支的可靠性

　　C.金融市场上的投资机会

　　D.企业愿意承担短缺风险的程度

　　【答案】ABD

　　【解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：

　　(1)企业愿冒现金短缺风险的程度;

　　(2)企业预测现金收支可靠的程度;

　　(3)企业临时融资的能力。希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求。另外，企业会与银行维持良好关系，以备现金短缺之需。

　　【例题•单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是(　　)。(2010年)

　　A.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本)

　　B.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)

　　C.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本)

　　D.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本)

　　【答案】B

　　【解析】成本模型是根据现金相关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。最佳现金持有量下的现金相关成本=min(管理成本+机会成本+短缺成本)。

　　【提示】由于管理成本固定，所以使得机会成本与短缺成本二者之和最小的那一持有量即为最佳持有量。在最佳持有量下机会成本=短缺成本。

　　【例题•多选题】企业采用成本模型管理现金，在最佳现金持有量下，下列各项中正确的有(　　)。

　　A.机会成本等于短缺成本

　　B.机会成本与管理成本之和最小

　　C.机会成本等于管理成本

　　D.机会成本与短缺成本之和最小

　　【答案】AD

　　【例题•多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为(　　)。(2013年)

　　A.现金持有量越小，总成本越大

　　B.现金持有量越大，机会成本越大

　　C.现金持有量越小，短缺成本越大

　　D.现金持有量越大，管理总成本越大

　　【答案】BC

　　【解析】机会成本与现金持有量正相关，现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B正确;短缺成本与现金持有量负相关，现金持有量越大，短缺成本越小。所以选项C正确。

　　【例题·多选题】在确定目标现金余额的存货模型中，需要考虑的相关现金成本有(　　)。(2018年卷Ⅱ)

　　A.机会成本

　　B.短缺成本

　　C.管理成本

　　D.交易成本

　　【答案】AD

　　【解析】存货模型的现金成本包括机会成本和交易成本。

　　【例题·单选题】某公司当年的资本成本率为10%，现金平均持有量为30万元，现金管理费用为2万元，现金与有价证券之间的转换成本为1.5万元，则该公司当年持有现金的机会成本是(　　)万元。(2018年卷Ⅰ)

　　A.5

　　B.3.5

　　C.6.5

　　D.3

　　【答案】D

　　【解析】持有现金的机会成本=30×10%=3(万元)。

　　【例题·单选题】某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为(　　)万元。(2017年)

　　A.480

　　B.560

　　C.960

　　D.680

　　【答案】D

　　【解析】H=3R-2L=3×360-2×200=680(万元)，所以选项D正确。

　　【例题·单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元，如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是(　　)万元。(2016年)

　　A.65

　　B.205

　　C.140

　　D.95

　　【答案】C

　　【解析】H=3R-2L=3×80-2×15=210(万元)，而当现金持有量达到220万元时，应投资于有价证券，投资额=220-80=140(万元)。