第六章　投资管理

　　第四节　证券投资管理

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　　【例题·单项选择题】(2018年考生回忆版)下列各项中，属于证券资产的系统风险的是(　)。

　　A.公司研发风险

　　B.破产风险

　　C.再投资风险

　　D.违约风险

　　『正确答案』C

　　『答案解析』证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。再投资风险是由于市场利率下降，而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。对所有证券资产都产生影响，所以选项C 属于系统风险，选项ABD 属于非系统风险。

　　【例题·单项选择题】(2018年考生回忆版)某ST公司在2018年3月5日宣布其发行的公司债券本期利息总额为8980万元将无法于原定付息日2018年3月9日全额支付，仅能够支付500万元，则该公司债务的投资者面临的风险是(　)。

　　A.价格风险

　　B.购买力风险

　　C.变现风险

　　D.违约风险

　　『正确答案』D

　　『答案解析』违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。

　　【例题·单项选择题】(2018年考生回忆版)

　　债券内在价值计算公式中不包含的因素是(　)。

　　A.债券期限

　　B.债券票面利率

　　C.债券市场价格

　　D.债券面值

　　『正确答案』C

　　『答案解析』债券内在价值指的是未来要支付的利息和到期偿还的本金的现值，利息的计算与债券市场价格无关，到期偿还的本金等于债券的面值。

　　【例题·单项选择题】(2015年)

　　市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是(　)。

　　A.市场利率上升会导致债券价值下降

　　B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券

　　C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小

　　D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异

　　『正确答案』B

　　『答案解析』长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。所以选项B不正确。

　　【例题·单项选择题】(2017年)某公司当期每股股利为3.30元，预计未来每年以3%的速度增长，假设投资者的必要收益率为8%，则该公司每股股票的价值为(　)元。

　　A.41.25

　　B.67.98

　　C.66.00

　　D.110.00

　　『正确答案』B

　　『答案解析』公司每股股票价值=3.30×(1+3%)/(8%-3%)=67.98(元)