2019年中级会计职称财务管理考点练习:资本成本
2019-06-20
中第二节 资本成本
【例题•单选题】资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。下列各项中,属于占用费的是( )。(2018卷Ⅱ)
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A.向银行支付的借款手续费
B.向股东支付的股利
C.发行股票支付的宣传费
D.发行债券支付的发行费
【答案】B
【解析】占用费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价,如向银行等债权人支付的利息,向股东支付的股利等。
【例题•单选题】下列各种筹资方式中,企业无需支付资金占用费的是( )。(2015年)
A.发行债券
B.发行优先股
C.发行短期票据
D.发行认股权证
【答案】D
【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用,发行优先股需要支付优先股的股利,这些都会产生资金的占用费,发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项D是正确的。
【例题•多选题】下列因素中,一般会导致企业借款资本成本上升的有( )。
A.资本市场流动性增强
B.企业经营风险加大
C.通货膨胀水平提高
D.企业盈利能力上升
【答案】BC
【解析】资本市场流动性增强,投资者投资风险小,所以会导致借款资本成本下降,选项A错误;企业经营风险大,债权人投资面临的投资风险就比较大,所以会导致借款资本成本上升,选项B正确;通货膨胀水平提高,无风险利率上升,利息率会上升,所以会导致借款资本成本上升,选项C正确;企业盈利能力上升,企业的经营风险下降,投资者投资风险小,所以会导致借款资本成本下降,选项D错误。
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【例题•单选题】计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是( )。(2018卷Ⅰ)
A.留存收益资本成本
B.债务资本成本
C.普通股资本成本
D.优先股资本成本
【答案】B
【解析】利息费用在税前支付,可以起抵税作用,所以需要考虑所得税税率,计算税后债务资本成本。而普通股股利和优先股股利都是用税后净利润支付的,所以选项A、C、D不考虑企业所得税因素。
【例题•单选题】某企业发行了期限5年的长期债券10000万元,年利率为8%,每年年末付息一次,到期一次还本,债券发行费率为1.5%,企业所得税税率为25%,该债券的资本成本率为( )。(2014年)
A.6%
B.6.09%
C.8%
D.8.12%
【答案】B
【解析】该债券的资本成本率=8%×(1-25%)/(1-1.5%)=6.09%,选项B正确。
【例题 • 单选题】某公司普通股目前的股价为25元/股,筹资费率为6%,刚刚支付的每股股利为2元,股利固定增长率2%,则该企业利用留存收益的资本成本为( )。
A.10.16%
B.10%
C.8%
D.8.16%
【答案】A
【解析】留存收益资本成本=[2×(1+2%)/25]×100%+2%=10.16%。
【例题 • 单选题】在不考虑筹款限制的前提下,下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是( )。
A.发行普通股
B.留存收益筹资
C.发行优先股
D.发行公司债券
【答案】A
【解析】股权的筹资成本大于债务的筹资成本,主要是由于股利从税后净利润中支付,不能抵税,而债务资本的利息可在税前扣除,可以抵税;留存收益的资本成本与普通股类似,只不过没有筹资费,由于普通股的发行费用较高,所以其资本成本高于留存收益的资本成本。优先股股东投资风险小要求的回报低,普通股股东投资风险大要求的回报高,因此发行普通股的资本成本通常是最高的。
【例题 • 判断题】在计算加权平均资本成本时,采用市场价值权数能够反映企业期望的资本结构,但不能反映筹资的现时资本成本。( )(2018卷Ⅰ)
【答案】×
【解析】市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数,确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平,有利于进行资本结构决策。但现行市价处于经常变动之中,不容易取得,而且现行市价反映的只是现时的资本结构,不适用未来的筹资决策。
【例题 • 判断题】相对于采用目标价值权数,采用市场价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。( )(2018卷Ⅱ)
【答案】×
【解析】现行市价处于经常变动之中,不容易取得,而且现行市价反映的只是现时的资本结构,不适用未来的筹资决策。对于公司筹措新资金,需要反映期望的资本结构来说,目标价值是有益的,所以采用目标价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。
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