第五章 筹资管理(下)

　　第一节　资金需要量预测

　　【例题 • 单选题】某公司2016年度资金平均占用额为4500万元，其中不合理部分占15%，预计2017年销售增长率为20%，资金周转速度不变，采用因素分析法预测的2017年度资金需求量为( )万元。(2017年)

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　　A.4590

　　B.4500

　　C.5400

　　D.3825

　　【答案】A

　　【解析】资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)×(1-预测期资金周转速度增长率)=(4500-4500×15%)×(1+20%)×(1-0)=4590(万元)，因此选项A正确。

　　【例题 • 单选题】甲企业本年度资金平均占用额为3 500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为( )万元。(2013年)

　　A.3000

　　B.3087

　　C.3150

　　D.3213

　　【答案】B

　　【解析】本题考核资金需要量预测的因素分析法。资金需要量=(3500-500)×(1+5%)×(1-2%)=3087(万元)。

　　【例题 • 单选题】甲企业上年度资金平均占用额为5500万元，经分析，其中不合理部分500万元，预计本年度销售下降5%，资金周转速度会下降2%，则预测年度资金需要量为( )万元。

　　A.5145

　　B.5355

　　C.4655

　　D.4845

　　【答案】D

　　【解析】预测年度资金需要量=(5500-500)×(1-5%)×(1+2%)=4845(万元)。

　　【例题 • 单选题】根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是( )。(2016年)

　　A.短期融资券

　　B.短期借款

　　C.长期负债

　　D.应付票据

　　【答案】D

　　【解析】经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债，根据销售百分比法，经营负债是随营业收入变动而变动的科目，选项D正确。

　　【例题 • 单选题】某公司2011年预计营业收入为50 000万元，预计营业净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为( )。(2011年)

　　A.2 000万元

　　B.3 000万元

　　C.5 000万元

　　D.8 000万元

　　【答案】A

　　【解析】预测期内部资金来源=增加的留存收益=预测期营业收入×预测期营业净利率×(1-股利支付率)=50000×10%×(1-60%)=2000(万元)。

　　【例题 • 单选题】某公司2012-2016年度营业收入和资金占用的历史数据《单位：万元》分别为(800，18)，(760，19)，(1000，22)，(1100，21)，运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是( )。(2017年)

　　A.(760，19)和(1000，22)

　　B.(760，19)和(1100，21)

　　C.(800，18)和(1000，22)

　　D.(800，18)和(1100，21)

　　【答案】B

　　【解析】采用高低点法来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额，应该采用营业收入的最大值和最小值作为最高点和最低点，故应该选择(760，19)和(1100，21)，选项B正确。

　　【例题 • 2018年卷Ⅱ • 综合题部分】甲公司是一家生产经营比较稳定的制造企业，长期以来仅生产A产品。公司2017年和2018年的有关资料如下：

　　资料一、四：略

　　资料二：由于市场环境发生变化，公司对原销售预测结果进行修正，将预计销售额调整为180000万元。公司通过资金习性分析，采用高低点法对2018年度资金需要量进行预测。有关历史数据如下表所示。

　　资金与销售额变化情况表 单位：万元

　　资料三：公司在2017年度实现净利润50000万元，现根据2018年度的预计资金需求量来筹集资金，为了维持目标资本结构，要求所需资金中，负债资金占40%，权益资金占60%，按照剩余股利政策分配现金股利。公司发行在外的普通股股数为2000万股。

　　要求：

　　(1)、(4)：略

　　(2)根据资料二，计算如下指标：①单位变动资金;②不变资金总额;③2018年度预计资金需求量。

　　(3)根据要求(2)的计算结果和资料三，计算：①2018年需要筹集的权益资本数额;②略

　　【答案】

　　(2)①单位变动资金

　　=(55000-47500)/(150000-100000)=0.15(元)

　　②不变资金总额=55000-0.15×150000=32500(万元)

　　或：不变资金总额=47500-0.15×100000=32500(万元)

　　③2018年度预计资金需求量

　　=32500+0.15×180000=59500(万元)

　　(3)①需要筹集资金中的权益资本数额=(59500-54000)×60%=3300(万元)

　　总结 资金习性预测法与销售百分比法的比较

　　销售百分比法的预测结果是资金增量的概念，而资金习性预测法的预测结果是资金总额的概念。

　　销售百分比法的预测结果是外部融资需要量，而资金习性预测法的预测结果是总资金需要量。