第五章　筹资管理(下)

　　本章考情分析：介绍的是筹资管理的核心知识部分，主要涉及资金需要量的预测、资本成本、杠杆效应与资本结构的内容，属于全书重点章之一。本章有大量计算性的内容，考试当中既可以考察客观题，也可以考察主观题，近三年考试的平均分值为12分左右。

　　中级会计学习视频、考前资料可加入中级会计职称群：539732047，及时获取。

　　第一节　资金需要量预测

　　【考点一】因素分析法

　　因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。这种方法计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。它通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

　　资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)×(1-预测期资金周转速度增长率)

　　【例题·单选题】甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为(　　)万元。

　　A.3000

　　B.3087

　　C.3150

　　D.3213

　　【答案】B

　　【解析】资金需要量=(3500-500)×(1+5%)×(1-2%)=3087(万元)。

　　【考点二】销售百分比法

　　【例题、单选题】某公司2017年度销售收入为2000万元，净利润为200万元，股利支付率为40%，预计2018年度销售收入下降15%，盈利能力和股利政策不变，则企业留存收益项目2018年可提供的资金金额为(　　)万元。

　　A.68

　　B.138

　　C.102

　　D.170

　　【答案】C

　　【解析】预计该公司2018年净利润=2000×(1-15%)×(200/2000)=170(万元)，企业留存收益项目2018年可提供的资金金额=170×(1-40%)=102(万元)。选项C正确。

　　【例题·单选题】某公司20×2年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司20×2年内部资金来源的金额为(　　)。

　　A.2000万元

　　B.3000万元

　　C.5000万元

　　D.8000万元

　　【答案】A

　　【解析】预测期内部资金来源=50000×10%×(1-60%)=2000(万元)。

　　【例题·单选题】采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是(　　)。

　　A.现金

　　B.存货

　　C.长期借款

　　D.应付账款

　　【答案】C

　　【解析】长期借款属于非敏感性项目。

　　【例题、单选题】丁公司2017年的敏感资产和敏感负债总额分别为16000万元和8000万元，实现销售收入50000万元，公司预计2018年的销售收入将增长20%，销售净利率为8%，利润留存率为10%，无需追加非敏感性资产，则该公司采用销售百分比法预测2018年外部融资需求量为(　　)万元。

　　A.800

　　B.1120

　　C.933

　　D.1600

　　【答案】B

　　【解析】2018年追加的资金需求量=50000×20%×16000/50000-50000×20%×8000/50000)-50000×(1+20%)×8%×10%=1120(万元)。

　　【考点三】资金习性预测法

　　【例题、单选题】甲公司2015年度销售收入200万元、资金需要量30万元;2016年度销售收入300万元、资金需要量40万元;2017年度销售收入280万元、资金需要量42万元。若甲公司预计2018年底销售收入500万元，采用高低点法预测其资金需要量是(　　)万元。

　　A.60

　　B.70

　　C.55

　　D.75

　　【答案】A

　　【解析】根据高低点法，取2015年和2016年的资料，分别为：30=a+b×200，40=a+b×300联立方程组，求得：b=0.1(元)，a=10(万元)资金需要量模型为：Y=10+0.1X所以2018年资金需要量=10+0.1×500=60(万元)选项A正确。