【案例分析】

　　甲公司是一家在上海证券交易所上市的大型国有集团公司，主要从事M产品的生产与销售，系国内同行业中的龙头企业。公司2018年完成增资发行后，资金充裕，可以同时投资多个项目。为保持公司技术领先优势，需加大技术项目投资。现有A、B两个投资项目可供选择，加权平均资本成本均为9%。经测算，A、B两个项目的内含报酬率分别为17.87%和15.04%，净现值分别为0.37亿元和0.68亿元。

　　要求：根据资料，结合企业投资项目的一般分类方法，对甲公司面临A、B两个投资项目进行决策，并说明理由。

　　『正确答案』若A、B两个项目为独立项目，则均可采纳;

　　理由：A、B两个项目内含报酬率IRR均大于加权平均成本9%【或：A、B两个项目净现值NPV均大于0】。

　　若A、B两个项目为互斥项目，则选择B项目。

　　理由：净现值法将项目的收益与股东财富直接关联。当NPV法与IRR法出现矛盾时，以NPV法为准。

　　【案例分析】

　　甲公司是一家集成电路制造类的国有控股集团公司，在上海证券交易所上市。2018年初，公司召开了经营与财务工作会。投资总监认为，要实现销售收入增长30%，需要对现有加工车间进行扩建，以扩充生产能力。车间扩建项目有A、B两个风险相当的备选扩建方案;投资均为1亿元，建设期均为半年，当年均可以投产，运营期均为10年;A、B两方案年均收益分别为0.25亿元和0.31亿元，回收期分别为2.5年和3.5年。

　　要求：根据资料，分别计算A、B两方案的会计收益率，指出甲公司采用会计收益率法和回收期法的决策结论是否一致，并说明理由。

　　『正确答案』A方案会计收益率=0.25÷1×100%=25%

　　B方案会计收益率=0.31÷1×100%=31%

　　采用两种方法决策结论不一致。

　　理由：采用回收期法，A方案回收期短(2.5年)，优于B方案(3.5年);采用会计收益率法，B方案会计收益率较大，优于A方案。