2019年高级会计师《高级会计实务》备考题十四
2019-07-08
中【案例分析】
某投资项目的资本成本10%，年均收益额300万元。预计现金流量如下(单位：万元)。
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年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
现金流量（万元） |
－1000 |
500 |
400 |
300 |
100 |
要求：根据资料计算该项目的非折现回收期、折现回收期、净现值、现值指数、传统内含报酬率、修正内含报酬率、会计收益率
『正确答案』
(1)非折现回收期=2+(100/300)=2.33(年)
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年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
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现金流量（万元） |
－1000 |
500 |
400 |
300 |
100 |
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折现现金流量（10%）（万元） |
－1000 |
454.55 |
330.56 |
225.39 |
68.3 |
折现回收期=2+(214.89/225.39)=2.95(年)
(2)净现值=(454.55+330.56+225.39+68.3)-1000=78.8(万元)
(3)现值指数=(454.55+330.56+225.39+68.3)/1000=1.08
(4)假设传统内含报酬率是IRR，则：
500×(P/F,IRR,1)+400×(P/F,IRR,2)+300×(P/F,IRR,3)+100×(P/F,IRR,4)-1000=0
设折现率为14%，净现值=8.11(万元)
设折现率为15%，净现值=-8.33(万元)
(IRR-14%)/(15%-14%)=(0-8.11)/(-8.33-8.11)
IRR=14.49%
(5)假设修正内含报酬率是MIRR，则：
1000×(F/P,MIRR,4)=500×(F/P,10%,3)+400×(F/P,10%,2)+300×(F/P,10%,1)+100
MIRR=12.11%
(6)会计收益率=300/1000=30%
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