2019年《高级会计实务》经典考题练习及答案十七
2019-06-26
中甲公司是一家大型家电生产企业,下设电脑、洗衣机、冰箱、空调等事业部,每个事业部自负盈亏,拥有独立的经营决策权和投资决策权。电脑事业部2015年欲投资建设一个专门生产教学用笔记本电脑的生产线,预计生产线寿命为五年,2013年曾为建设该项目聘请相关咨询机构进行项目可行性论证花费50万元。该项目的各项资料如下:
(1)购置机器设备等固定资产的投资1000万元,固定资产的折旧按10年计提,预计届时无残值,使用直线法计提折旧;第五年估计机器设备的市场价值为600万元。
(2)项目投资后,营运资本投入为下一年销售收入的5%。垫支的营运资本在各年年初投入,在项目结束时全部收回。
(3)第一年的销售量预计为5000台,第二年、第三年每年销售量增加30%;第四年停止增长;
(4)第一年的销售单价为6000元/台,以后各年单价在上年单价的基础上下降10%;
(5)每年变动成本为当年销售收入的60%。
(6)固定成本第一年为600万元(不含折旧),以后各年增长10%。
(7)甲公司目前的资本结构(负债/权益)为1:1,税前债务资本成本为8%,β系数为1.5,当前市场的无风险报酬率为5%,权益市场的平均风险溢价为6%。公司拟采用目前的资本结构为新项目筹资,税前债务资本成本仍为8%不变。
(8)所得税税率为25%。
要求:
1.按照责任对象的特点和责任范围的大小,判断甲公司下设的电脑、洗衣机等事业部属于哪个责任中心,并说明理由。
2.计算公司当前的加权平均资本成本。
3.计算项目的初始现金流量、各年的营业现金净流量和项目的净现值,判断项目是否可行并说明原因。
4.如果公司计划采用关键指标法对各个事业部进行业绩评价,请简述该方法的优缺点。
【正确答案】 1.属于投资责任中心。(0.5分)
理由:投资中心是指既对成本、收入和利润负责,又对投资效果负责的责任中心。甲公司每个事业部自负盈亏,拥有独立的经营决策权和投资决策权,属于投资责任中心。(1分)
2.当前的股权资本成本=5%+1.5×6%=14%(0.5分)
当年的加权平均资本成本=8%×(1-25%)×1/2+14%×1/2=10%(0.5分)
3. 单位:万元
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
固定资产投资 |
-1000 |
|
|
|
|
|
销售数量(件) |
|
5000 |
6500 |
8450 |
8450 |
8450 |
销售单价(元) |
|
6000 |
5400 |
4860 |
4374 |
3936.6 |
销售收入 |
|
3000 |
3510 |
4106.7 |
3696.03 |
3326.43 |
总变动成本 |
|
1800 |
2106 |
2464.02 |
2217.62 |
1995.86 |
固定成本(不含折旧) |
|
600 |
660 |
726 |
798.6 |
878.46 |
折旧 |
|
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
营业现金流量 |
|
475 |
583 |
712.51 |
534.86 |
364.08 |
营运资本 |
150 |
175.5 |
205.34 |
184.8 |
166.32 |
|
营运资本投资(收回) |
-150 |
-25.5 |
-29.84 |
20.54 |
18.48 |
166.32 |
出售固定资产 |
|
|
|
|
|
600 |
出售固定资产税收 |
|
|
|
|
|
-25 |
现金净流量 |
-1150 |
449.5 |
553.16 |
733.05 |
553.34 |
1105.4 |
折现系数 |
1 |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
0.6209 |
年度现金流现值 |
-1150 |
408.64 |
457.13 |
550.74 |
377.93 |
686.34 |
净现值 |
1330.78 |
|
|
|
|
|
由于项目的净现值大于0,表明可以增加股东财富,因此,项目可行。(10分)
4.关键指标法的优点:(1)作为公司战略目标的分解,能有力推动企业战略在各部门的执行。(2)各责任中心员工对工作职责和业绩指标有共同认识,努力方向一致。(3)标准比较明确,易于计量和评价。(1.5分)
关键指标法的缺点:(1)指标联系不紧密,与战略之间的逻辑性差,部门业绩指标之间也缺少关系。(2)关键指标基本上都是量化指标,一些难以定量的关键业绩指标容易被忽视。(1分)
【答案解析】
【该题针对“现金流量的估计”知识点进行考核】
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