高级会计师案例分析日常练习试题及答案二十
2020-04-30
中【案例】
某公司需增加一条生产线，有S和L两个投资方案可供选择，这两个方案的资金成本率为8%。项目的寿命期及各年的现金净现量如表所示。
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0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
NPV |
IRR |
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S方案 |
－1000 |
400 |
450 |
600 |
|
|
|
232.47 |
19.59% |
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L方案 |
－2000 |
300 |
400 |
500 |
600 |
700 |
500 |
250.14 |
11.6% |
【答案】
如何解决这一问题，以做出正确的选择呢?
有两种方法：重置现金流法和等额年金法。
1.重置现金流法
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0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
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S方案 |
－1000 |
400 |
450 |
600 |
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－1000 |
400 |
450 |
600 |
|
重置后 |
－1000 |
400 |
450 |
－400 |
400 |
450 |
600 |
根据上表，计算出S方案的NPV=417.02;IRR=19.59%。
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NPV |
IRR |
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S方案（重置后） |
417.02 |
19.59% |
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L方案 |
250.14 |
11.6% |
这样我们就可以得出应该选择项目S方案的结论。
2.等额年金法
在上例中：
S方案净现值的等额年金=232.47/(P/A，8%，3)=90.21(万元)
L方案净现值的等额年金=250.14/(P/A，8%，6)=54.11(万元)
计算结果显示，S方案净现值的等额年金为90.21万元，L方案净现值的等额年金为54.11万元。因此，S方案优于L方案。
这样我们就可以得出应该选择项目S方案的结论。
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