注册会计师

2020注会综合阶段《财务成本管理》知识点:联合杠杆系数

 2019-11-18

  基础知识点:联合杠杆系数

  (一)联合杠杆的含义

  由于固定性经营成本和固定性融资成本的存在而导致的每股收益变动率大于营业收入变动率的杠杆效应,又称总杠杆。

  (二)定义公式

  联合杠杆系数 DTL=每股收益变动率/ 营业收入变动率= Δ EPS/EPS/△S/S

   (三)计算公式

  DTL=DOL∙DFL

  DTL= Q(P-V)/ Q(P-V)-F-I-PD/(1-T)

  DTL=EBIT+F/ EBIT-I-PD/(1-T)

  【关联知识点】经营杠杆系数、财务杠杆系数

  【典型例题】

  1.【2017 年单选】甲公司 2016 年销售收入 1000 万元,变动成本率 60%,固定成本 200 万元,利息费用 40 万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素,该企业联合杠杆系数是(  )。

  A.1.25

  B.2

  C.2.5

  D.3.75

  【参考答案】C

  【解析】边际贡献=销售收入×(1-变动成本率)=1000×(1-60%)=400(万元)税前利润=边际贡献-固定成本-利息费用=400-200-40=160(万元)联合杠杆系数=边际贡献/税前利润=400/160=2.5。因此选项 C 正确。

  2.【2016 年单选】甲公司 2015 年每股收益 1 元,经营杠杆系数 1.2,财务杠杆系数 1.5,假设公司不进行股票分割。如果 2016 年每股收益达到 1.9 元,根据杠杆效应。其营业收入应比 2015 年增加(  )。

  A.50%

  B.60%

  C.75%

  D.90%

  【参考答案】A

  【解析】联合杠杆系数=每股收益变动百分比/营业收入变动百分比=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.5=1.8。2016 年每股收益增长率=(1.9-1)/1=0.9,则,营业收入增长比=0.9/1.8=50%。因此选项 A 正确。

  3.【2013 年单选】联合杠杆可以反映( )。

  A.营业收入变化对边际贡献的影响程度

  B.营业收入变化对息税前利润的影响程度

  C.营业收入变化对每股收益的影响程度

  D.息税前利润变化对每股收益的影响程度

  【参考答案】C

  【解析】根据经营杠杆、财务杠杆和联合杠杆的计算公式可知,经营杠杆反映营业收入变化对息税前利润的影响程度,财务杠杆反映息税前利润变化对每股收益的影响程度,联合杠杆反映营业收入变化对每股收益的影响程度。因此选项 C 正确。

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