知识点 10：外部资本需求的测算

　　(一)外部融资销售增长比

　　假设可动用金融资产为 0，经营资产、经营负债的销售百分比不变：外部融资销售增长比=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-预计营业净利率×[(1+增长率)/增长率]×(1-预计股利支付率)

　　1.运用外部融资销售增长比计算外部融资需求外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额

　　2.运用外部融资销售增长比调整股利政策

　　如果计算出来的外部融资销售增长比为负值，说明企业有剩余资金，根据剩余资金情况，企业可用以调整股利政策，或进行短期投资。

　　(二)外部资本需求的敏感性分析(影响因素)

　　1.销售额增加(销售增长率)——增长率高于内含增长率时同向。

　　2.经营资产的销售百分比——同向。

　　3.经营负债的销售百分比——反向。

　　4.销售净利率(在股利支付率小于 1 的情况下)——反向。

　　5.股利支付率(在销售净利率大于 0 的情况下)——同向。

　　6.可动用金融资产——反向。

　　【关联知识点】可持续增长率。

　　【典型例题】

　　【2014 年多选】假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有　(　　)。

　　A.提高存货周转率

　　B.提高产品毛利率

　　C.提高权益乘数

　　D.提高股利支付率

　　【参考答案】AB

　　【解析】外部融资额=(经营资产销售百分比×销售收入增加)-(经营负债销售百分比×销售收入增加)-预计销售收入×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)。提高存货周转率，则会减少存货占用资金，即减少经营资产占用资金，从而减少外部融资额，选项 A 正确。提高产品毛利率则会提高销售净利率，从而减少外部融资额，选项 B 正确。权益乘数的变化对外部融资额无影响，选项 C 错误。提高股利支付率会增加外部融资额，选项 D 错误。

　　试题来源:【注册会计师考试《财务成本管理》题库下载 】

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