【知识点】并购战略

　　1.并购的类型

　　分类角度类型含义

　　所处产业相同与否横向并购并购方与被并购方处于同一产业

　　纵向并购在经营对象上有密切联系，但处于不同产销阶段的企业之间的并购，又分为前向并购与后向并购

　　多元化并购指处于不同产业、在经营上也无密切联系的企业之间的并购

　　被并购方态度友善并购通过友好协商，在双方意见基本一致的情况下实现产权转让

　　敌意并购并购方不顾被并购方的意愿采取强制手段，强行收购对方企业

　　并购方身份产业资本并购即非金融企业作为并购方

　　金融资本并购由投资银行或非银行金融机构(如金融投资企业、私募基金、风险投资基金等)进行;金融资本一般并不以谋求产业利润为首要目的;具有较大的风险性

　　收购资金来源杠杆收购主体资金来源主要是对外负债，自有资本大约只占10%-15%

　　非杠杆收购主体资金来源是自有资金

　　2.并购的三大动机

　　并购的三大动机

　　(1)避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险。①新建一般要比并购慢得多;

　　②政府的有关法令也会影响到新建的速度

　　(2)获得协同效应。

　　(3)克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。协同效应产生于互补资源，协同效应通常通过技术转移或经营活动共享来得以实现。

　　负的外部性就是“个体理性导致集体非理性”。

　　3.并购失败的四大原因

　　(1)决策不当的并购一是并购前，没有认真地分析成本和效益，无法对被并购企业进行合理的管理;二是高估并购对象的吸引力和自己的管理能力，从而高估并购后的经济效益。

　　(2)并购后不能很好整合并购行为的结束只是成功的一半并购后面临战略、组织、制度、业务和文化等多方面整合;企业文化的整合是最基本、最核心，也是最困难的。

　　(3)支付过高的并购费用价值评估是双方较量的焦点

　　高代价并购会增加企业的财务负担

　　(4)跨国并购的政治风险是国际化经营的首要问题

　　①加强对东道国政治风险评估，完善动态监测和预警系统

　　②采取灵活的国际投资策略，构筑风险控制的坚实基础

　　③实行企业当地化策略，减少与东道国之间矛盾和摩擦