【例题·单选题】某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利使用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是(　)。

　　A.复利终值系数

　　B.复利现值系数

　　C.普通年金终值系数

　　D.普通年金现值系数

　　『正确答案』C

　　『答案解析』由于是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，因此计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。

　　【例题·单选题】已知(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，8%，6)=4.6229，则利率为8%，年金个数为5的预付年金现值系数为(　)。

　　A.4.3121

　　B.4.9927

　　C.2.9927

　　D.无法计算

　　『正确答案』A

　　『答案解析』利率为8%，年金个数为5的预付年金现值系数=(P/A，8%，5)×(1+8%)=4.3121。

　　【例题·单选题】有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为(　)万元。

　　A.1994.59

　　B.1565.68

　　C.1813.48

　　D.1423.21

　　『正确答案』B

　　『答案解析』递延期为2，现值=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=500×3.791×0.826=1565.68(万元)

　　【例题·单选题】甲希望在10年后获得100000元，已知银行存款利率为2%，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存10次，每年末应该等额存入(　)元。(F/A，2%，10)=10.95

　　A.8706.24

　　B.6697.11

　　C.8036.53

　　D.9132.42

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题是已知终值求年金，即计算偿债基金。A=100000/(F/A，2%，10)=100000/10.95=9132.42(元)。

　　【例题·单选题】某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年报酬率应为(　)。

　　A.2%

　　B.8%

　　C.8.24%

　　D.10.04%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』季度报酬率=2000/100000×100%=2%，有效年报酬率为：

　　i=(1+2%)4-1=8.24%。

　　【例题·单选题】下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是(　)。

　　A.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率

　　B.计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率

　　C.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减

　　D.报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增

　　『正确答案』B

　　『答案解析』有效年利率=(1+报价利率/m)m-1，其中m指的是每年的复利次数，1/m指的是计息期，计息期小于一年时，m大于1，所以，计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率。

　　【例题·多选题】下列关于报价利率和有效年利率的说法中，正确的有(　)。

　　A.报价利率有时也被称为名义利率

　　B.计息期利率=报价利率/每年复利次数

　　C.计息期等于1年时，有效年利率等于报价利率

　　D.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而线性递增

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』银行等金融机构在为利息报价时，通常会提供一个年利率，并且同时提供每年的复利次数。此时金融机构提供的年利率被称为报价利率，有时也被称为名义利率，所以选项A的说法正确;计息期利率=报价利率/每年复利次数，选项B的说法正确。有效年利率=(1+报价利率/m)m-1，其中的m指的是每年的复利次数，1/m指的是计息期，当m=1时，有效年利率=(1+报价利率/1)1-1，有效年利率=报价利率，所以选项C的说法正确;计息期小于一年时，m大于1，有效年利率大于报价利率，即当报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而增加，但并不是线性关系，所以选项D的说法不正确。

　　【例题·多选题】关于方差、标准差与变异系数，下列表述正确的有()。

　　A.标准差用于反映概率分布中各种可能结果偏离期望值的程度

　　B.如果方案的期望值相同，标准差越大，风险越大

　　C.变异系数越大，方案的风险越大

　　D.在各方案期望值不同的情况下，应借助于方差衡量方案的风险程度

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』在各方案期望值不同的情况下，应借助于变异系数衡量方案的风险程度。

　　【例题·单选题】某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为()。

　　A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目

　　B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目

　　C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬

　　D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬

　　『正确答案』B

　　『答案解析』根据题意，乙项目的风险大于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，风险不仅包括负面效应(即危险)的不确定性，也包括正面效应(即机会)的不确定性。高风险可能报酬也高，所以，乙项目的风险和报酬均可能高于甲项目。

　　【例题·单选题】已知A、B两种证券期望报酬率的方差分别为1.44%和0.36%，两种证券期望报酬率的协方差为0.005，则两种证券期望报酬率之间的相关系数为()。

　　A.0.586　　B.0.465

　　C.0.552　　D.0.694

　　『正确答案』D

　　『答案解析』根据题目条件可知A、B两种证券期望报酬率的标准差分别为12%和6%，协方差=相关系数×12%×6%=0.005，则相关系数=0.005/(12%×6%)=0.694，所以选项D为本题答案。

　　【例题·单选题】已知某股票的贝塔系数为0.45，其报酬率的标准差为30%，市场组合报酬率的标准差为20%，则该股票报酬率与市场组合报酬率之间的相关系数为()。

　　A.0.45　　B.0.50

　　C.0.30　　D.0.25

　　『正确答案』C

　　『答案解析』贝塔系数J=相关系数JM×标准差J/标准差M;0.45=相关系数JM×30%/20%;相关系数JM=0.30。

　　【2016考题·多选题】市场上有两种有风险证券x和y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有()。

　　A.x和y期望报酬率的相关系数是0

　　B.x和y期望报酬率的相关系数是-1

　　C.x和y期望报酬率的相关系数是1

　　D.x和y期望报酬率的相关系数是0.5

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，组合风险就会低于各资产加权平均风险。

　　【例题·单选题】下列关于两种证券资产组合的说法中，正确的是()。

　　A.当相关系数为-1时，投资组合期望报酬率的标准差为0

　　B.当相关系数为0时，投资组合不能分散风险

　　C.当相关系数为+1时，投资组合不能降低任何风险

　　D.证券组合的标准差等于组合中各个证券标准差的加权平均数

　　『正确答案』C

　　『答案解析』当相关系数为-1时，投资组合期望报酬率的标准差最小，有可能为0，所以选项A的说法不正确。当相关系数为0时，有风险分散化效应，此时比正相关的风险分散化效应强，比负相关的风险分散化效应弱，所以选项B的说法不正确。当相关系数为+1时，投资组合不能降低任何风险，此时风险分散化效应最差，所以选项C的说法正确。组合中证券的相关系数为1时，组合的标准差才等于组合中各个证券标准差的加权平均数;其他情况下，只要相关系数小于1，证券组合的标准差就小于组合中各个证券标准差的加权平均数，所以选项D的说法不正确。

　　【2017考题·单选题】当存在无风险资产并可按无风险报酬率借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是()。

　　A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合

　　B.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合

　　C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合

　　D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合

　　『正确答案』D

　　『答案解析』当存在无风险资产并可按无风险报酬率借贷时，最有效的风险资产组合是从无风险资产的报酬率开始，做有效边界的切线得到的切点M所代表的组合，他是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，我们将其定义为“市场组合”。

　　【例题·单选题】证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是()。

　　A.20%　　B.18%

　　C.19%　　D.22.4%

　　总期望报酬率

　　=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险报酬率

　　『正确答案』A

　　『答案解析』总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险报酬率，其中Q的真实含义是“投资于风险组合M的资金占自有资本的比例”，所以，本题中Q=(100+40)/100=1.4，总期望报酬率=1.4×16%+(1-1.4)×6%=20%。

　　【例题·多选题】已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的80万元资金全部投资于风险组合，则下列说法中正确的有()。

　　A.总期望报酬率为13.6%

　　B.总标准差为16%

　　C.该组合位于M点的左侧

　　D.资本市场线斜率为0.35

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』Q=80/100=0.8，总期望报酬率=0.8×15%+(1-0.8)×8%=13.6%;总标准差=0.8×20%=16%，根据Q=0.8小于1可知，该组合位于M点的左侧(或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧);资本市场线斜率=(15%-8%)/(20%-0)=0.35，或者资本市场线斜率=(15%-13.6%)/(20%-16%)=0.35。

　　【例题·单选题】下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是()。

　　A.竞争对手被外资并购

　　B.国家加入世界贸易组织

　　C.汇率波动

　　D.货币政策变化

　　『正确答案』A

　　『答案解析』竞争对手被外资并购仅仅会影响一个特定的企业，不会对所有的企业都产生影响，因此，选项A属于非系统风险，选项BCD对所有的企业都会产生影响，因此，属于系统风险。

　　【例题·多选题】证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有()。

　　A.研发失败风险

　　B.生产事故风险

　　C.通货膨胀风险

　　D.利率变动风险

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。

　　【例题·多选题】下列关于β值和标准差的表述中，正确的有()。

　　A.β值测度系统风险，而标准差测度非系统风险

　　B.β值测度系统风险，而标准差测度整体风险

　　C.β值测度财务风险，而标准差测度经营风险

　　D.β值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』β值测度系统风险，而标准差测度整体风险，选项A的说法不正确，选项B的说法正确。财务风险是由财务杠杆系数测度的，选项C的说法不正确。β值只反映市场风险，标准差不仅反映市场风险，还反映特有风险，选项D的说法正确。

　　【例题·单选题】假设有一投资组合，均等地投资于无风险资产和两只股票，如果其中一支股票的贝塔系数是1.5，并且整个组合和市场的风险水平一致，则组合中另一只股票的贝塔系数为()。

　　A.1.0　　B.1.5

　　C.2.0　　D.1.25

　　『正确答案』B

　　『答案解析』整个组合和市场的风险水平一致，所以组合的风险系数等于1。均等地投资于无风险资产和两只股票，所以1/3×0+1/3×1.5+1/3×β=1，解得，β=1.5。

　　试题来源:【注册会计师考试《财务成本管理》题库下载 】

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