一、单项选择题

　　1、下列关于财务杠杆的说法中，错误的是(　)。

　　A、财务杠杆反映的是息税前利润的变化对每股收益的影响程度

　　B、财务杠杆越大，财务风险越大

　　C、如果财务杠杆系数为1，表示不存在财务杠杆效应

　　D、财务杠杆的大小是由固定性融资成本决定的

　　2、某企业2012年的边际贡献总额为100万元，固定成本为50万元，利息为10万元。若预计2013年的销售额增长20%，则2013年的息税前利润为(　)万元。

　　A、75

　　B、60

　　C、70

　　D、62.5

　　3、根据财务公司对某公司的分析可知，该公司无负债时的价值为3000万元，利息抵税可以为公司带来150万元的额外收益现值，财务困境成本的现值为100万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为60万元和50万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债时的价值为(　)万元。

　　A、3110

　　B、3060

　　C、3150

　　D、3050

　　4、某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为1.5元，若使销售额增加一倍，则每股收益将增长(　)元。

　　A、4.05

　　B、1.5

　　C、2.7

　　D、3.3

　　5、某公司年息税前利润为1200万元，假设息税前利润可以永续，该公司永远不增发或回购股票，净利润全部作为股利发放，并且不存在优先股。负债金额为800万元，平均所得税税率为25%(永远保持不变)，企业的税后债务成本为6%(等于负债税后利息率)，市场无风险利率为5%，市场组合收益率为10%，该公司股票的贝塔系数为1.4，年税后利息永远保持不变，权益资本成本永远保持不变，则股票的市场价值为(　)万元。

　　A、7100

　　B、7200

　　C、7000

　　D、10000

　　6、某公司有负债的股权资本成本为20%，债务税前资本成本为6%，以市值计算的债务与企业价值的比为1：3。若公司目前处于免税期，则无负债企业的权益资本成本为(　)。

　　A、15.33%

　　B、16.5%

　　C、27%

　　D、21.2%

　　7、甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%，权益资本成本为12%。还假设公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，同时企业的债务税前资本成本保持不变，假设不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件。则下列说法不正确的是(　)。

　　A、无负债企业的权益资本成本为12%

　　B、交易后有负债企业的权益资本成本为10%

　　C、交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%

　　D、交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%

　　8、某公司预计每年产生的自由现金流量均为100万元，公司的无税股权资本成本为14%，债务税前资本成本为6%，公司的所得税税率为25%。如果公司维持1.0的目标债务与股权比率，则债务利息抵税的价值为(　)万元。

　　A、142.86

　　B、333.33

　　C、60

　　D、45

　　试题来源:【注册会计师考试《财务成本管理》题库下载 】

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