一、单项选择题

　　1.经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两个方面，下列不属于逆向选择的是(　)。

　　A.购置高档汽车

　　B.蓄意压低股票价格买入股票，导致股东财富受损

　　C.借口工作需要乱花公司的钱

　　D.不愿为提高股价为冒险

　　『正确答案』D

　　『答案解析』不愿为提高股价而冒风险属于道德风险，这样做不构成法律和行政责任问题，而只是道德问题，股东很难追究他们的责任。选项ABC属于逆向选择，逆向选择是经营者为了自己的目标而背离股东的目标，因此选项D是答案。

　　2.甲公司2018年的营业净利率为9%，期末净经营资产周转次数为2.5次，企业的股利支付率为60%，则根据期初股东权益计算的可持续增长率为13.5%，则企业期末净经营资产期初权益乘数为(　)。

　　A.1.5

　　B.2.5

　　C.1

　　D.1.33

　　『正确答案』A

　　『答案解析』根据期初股东权益计算的可持续增长率=营业净利率×期末净经营资产周转次数×期末净经营资产期初权益乘数×本期利润留存率，设期末净经营资产期初权益乘数为X，则9%×2.5×X×(1-60%)=13.5%,解得X=1.5。

　　3.下列关于两种证券资产组合的说法中，正确的是(　)。

　　A.当相关系数为-1时，投资组合期望报酬率的标准差为0

　　B.当相关系数为0时，投资组合不能分散风险

　　C.当相关系数为+1时，投资组合不能降低任何风险

　　D.证券组合的标准差等于组合中各个证券标准差的加权平均数

　　『正确答案』C

　　『答案解析』当相关系数为-1时，投资组合期望报酬率的标准差最小，有可能为0，所以选项A的说法不正确。当相关系数为0时，有风险分散化效应，此时比正相关的风险分散化效应强，比负相关的风险分散化效应弱，所以选项B的说法不正确。当相关系数为+1时，投资组合不能降低任何风险，此时风险分散化效应最差，所以选项C的说法正确。组合中证券的相关系数为1时，组合的标准差才等于组合中各个证券标准差的加权平均数;其他情况下，只要相关系数小于1，证券组合的标准差就小于组合中各个证券标准差的加权平均数，所以选项D的说法不正确。

　　4.对于分期支付利息，到期还本的债券，下列表述不正确的是(　)。

　　A.平价发行，债券价值与付息频率加快无关

　　B.折价发行，债券价值随付息频率加快而下降

　　C.溢价发行，债券价值随到期时间的延长而上升

　　D.对于折价发行的债券而言，债券价值永远低于债券面值

　　『正确答案』D

　　『答案解析』付息频率与债券价值的关系可以通过下面的分析得出：

　　对于分期付息的债券而言，如果“票面有效年利率=必要有效年报酬率”，则债券的价值=债券的面值;其中，票面有效年利率=(1+票面利率/m)m-1，必要有效年报酬率=(1+必要报酬率/m)m-1，“m”表示的是每年付息次数，即付息频率。

　　(1)对于平价发行的债券而言，票面利率=必要报酬率，因此，票面有效年利率=必要有效年报酬率，所以，付息频率的变化不会影响债券价值，债券价值一直等于债券面值;

　　(2)对于溢价发行的债券而言，票面利率>必要报酬率，因此，票面有效年利率>必要有效年报酬率，票面有效年利率/必要有效年报酬率>1，并且，付息频率越高，“票面有效年利率/必要有效年报酬率”的数值越大，所以，债券价值越来越高于债券面值，债券价值越来高;

　　(3)对于折价发行的债券而言，票面利率<必要报酬率，因此，票面有效年利率<必要有效年报酬率，票面有效年利率/必要有效年报酬率<1，并且，付息频率越高，“票面有效年利率/必要有效年报酬率”的数值越小，所以，债券价值越来越低于债券面值，债券价值越来越低。

　　选项D可以参照教材155页的图形理解，这个就是折价的流通债券，是可能超过面值的。

　　5.甲公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格相同，6个月到期。已知股票的现行市价为60元，看跌期权的价格为5元，看涨期权的价格为9.6元。如果无风险有效年利率为10%，按半年复利率折算，则期权的执行价格为(　)元。

　　A.58.10

　　B.60

　　C.55.4

　　D.58.17

　　『正确答案』A

　　『答案解析』执行价格的现值=标的资产价格+看跌期权价格-看涨期权价格=60+5-9.6=55.4(元)。半年复利率=(1+10%)1/2-1=4.88%，执行价格=55.4×(1+4.88%)=58.10(元)。

　　6.甲公司2017年实现税后利润1000万元，2017年年初未分配利润为100万元，按照规定，公司2017年应该按净利润10%提取法定盈余公积。预计2018年需要新增长期资本500万元，目标资本结构(债务/权益)为3/2，公司执行剩余股利分配政策，下列说法正确的是(　)。

　　A.2018年全年都需要保持目标资本结构

　　B.确定现金股利分配额时，必须考虑是否有充足的现金

　　C.2017的现金股利为900万元

　　D.本题中在确定现金股利数额时，考虑提取法定公积金的限制

　　『正确答案』D

　　『答案解析』在剩余股利政策下，保持目标资本结构，不是指一年中始终保持目标资本结构，仅仅指的是利润分配后特定时点形成的资本结构是目标资本结构。所以，选项A的说法不正确。分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系，所以，选项B的说法不正确。

　　2018新增长期资本500万元需要的权益资金=500×2/(2+3)=200(万元)，2017年可分配现金股利=1000-200=800(万元)。需要说明的是，虽然法律上允许期初未分配利润参与利润分配，但是本题如果年初未分配利润100万元参与分配，则还需要发行100万元的股票，这不符合经济原则。所以，选项C的说法不正确。

　　由于本题中2017年的利润留存为200万元大于100万元，所以，考虑了提取法定公积金(100万元)的限制。即选项D的说法正确。

　　7.下列各项中，属于不公开直接发行股票特点的是(　)。

　　A.易于足额募集资本

　　B.发行成本低

　　C.有利于提高公司的知名度

　　D.手续繁杂

　　『正确答案』B

　　『答案解析』不公开直接发行股票方式灵活性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差。

　　公开间接发行股票的特点是：发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本;股票的变现性强，流通性好;股票的公开发行有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力;手续繁杂，发行成本高。所以本题答案为选项B，选项ACD是公开间接发行股票的特点。

　　8.企业采用激进型投资策略时，流动资产的(　)。

　　A.持有成本较低

　　B.短缺成本较低

　　C.管理成本较高

　　D.机会成本较高

　　『正确答案』A

　　『答案解析』激进型流动资产投资政策，就是公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资;在存货上作少量投资;采用严格的销售信用政策或者禁止赊销。激进型流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本，所以正确答案为A。

　　9.下列各项中，应使用业务动因作为作业量计量单位的是(　)。

　　A.新产品试制

　　B.有特殊要求的订单

　　C.产品的机器加工

　　D.产品检验

　　『正确答案』D

　　『答案解析』业务动因通常以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本相等，所以，选项D应使用业务动因作为作业量计量单位。强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等，选项AB属于强度动因。持续动因是指执行一项作业所耗用的时间标准，当不同产品所需作业量差异较大时，应采用持续动因作为分配的基础，所以选项C应使用持续动因作为作业量计量单位。

　　10.甲企业仅产销一种产品，销售单价为4元，单位变动成本为2.40元，固定成本为3200万元/月，预计目标净利润为3000万元，所得税税率为25%。则该企业的保利额为(　)万元。

　　A.15500

　　B.18000

　　C.7200

　　D.15000

　　『正确答案』B

　　『答案解析』保利额=[固定成本+税后利润/(1-企业所得税税率)]/(单价-单位变动成本)×单价=[3200+3000/(1-25%)]/(4-2.40)×4=18000(万元)

　　11.下列各项成本中，属于相关成本的是(　)。

　　A.不可延缓成本

　　B.共同成本

　　C.专属成本

　　D.沉没成本

　　『正确答案』C

　　『答案解析』相关成本的表现形式有很多，诸如边际成本、变动成本、差量成本、重置成本、可避免成本、可延缓成本、付现成本、专属成本、机会成本等。不相关成本的表现形式主要有沉没成本、不可延缓成本、不可避免成本和共同成本等。所以本题答案为选项C，其他几项都是不相关成本。

　　12.下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，不正确的是(　)。

　　A.“销售收入”项目的数据，来自销售收入预算

　　B.“借款利息”项目的数据，取自现金预算

　　C.“销售费用和管理费用”项目的数据，取自销售费用和管理费用预算

　　D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据利润表预算中的“利润总额”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的

　　『正确答案』D

　　『答案解析』“所得税费用”项目的数据是在利润预测时估计的，并已列入现金预算。它通常不是根据“利润总额”和所得税税率计算出来的，因为有诸多纳税调整的事项存在。因此，选项D的说法不正确。

　　13.在计算披露的经济增加值时，下列各项中不需要进行调整的是(　)。

　　A.递延税金

　　B.战略性投资

　　C.资本化利息

　　D.重组费用

　　『正确答案』C

　　『答案解析』计算披露的经济增加值时，典型的调整项目包括：(1)研究与开发费用;(2)战略性投资;(3)收购形成的商誉;(4)为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用;(5)折旧费用;(6)重组费用;(7)营业外收支;(8)税后的当期减值损失;(9)递延税金;(10)其他非经常性损益调整项目。

　　14.下列关于投资中心业绩报告的说法中，不正确的是(　)。

　　A.投资中心的主要考核指标是投资报酬率和剩余收益

　　B.投资中心的补充指标是现金回收率和剩余现金流量

　　C.投资中心要对占用的固定资产负责，对占用的营运资金不需要负责

　　D.如果实际投资报酬率和剩余收益都超过了预算数，就说明该投资中心在本年度的经营业绩较好

　　『正确答案』C

　　『答案解析』投资中心不仅需要对成本、收入和利润负责，而且还要对所占用的全部资产(包括固定资产和营运资金)的经营效益承担责任，所以选项C的说法不正确。

　　试题来源:【注册会计师考试《财务成本管理》题库下载 】

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