一、单项选择题

　　1、关于价值评估的现金流量折现模型，下列说法不正确的是(　)。

　　A、实体现金流量=股利现金流量+债务现金流量

　　B、股权现金流量只能股权资本成本来折现，实体现金流量只能用加权平均资本成本来折现

　　C、企业价值评估中通常将预测的时间分为详细预测期和后续期两个阶段

　　D、在数据假设相同的情况下，三种现金流量折现模型的评估结果是相同的

　　2、A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.4元/股，该公司的净利润和股利的增长率都是5%，贝塔值为1.2。政府长期债券利率为3.2%，股票市场的风险补偿率为4%。则该公司的本期市盈率为(　)。

　　A、13.33

　　B、5.25

　　C、5

　　D、14

　　3、甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50%，权益净利率20%，股利增长率5%，股权资本成本10%，甲公司内在市净率(　)。

　　A、2

　　B、10.5

　　C、10

　　D、2.1

　　4、经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述中不正确的是(　)。

　　A、它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量

　　B、现时市场价值表现了价格被市场接受，因此与公平市场价值基本一致

　　C、企业价值评估提供的结论有很强的时效性

　　D、会计价值与市场价值是两回事，都不同于经济价值

　　5、下列关于企业整体经济价值的说法中，不正确的是(　)。

　　A、整体价值是企业各项资产价值的汇总

　　B、整体价值来源于企业各要素的有机结合

　　C、可以单独存在的部分，其单独价值不同于作为整体一部分的价值

　　D、如果企业停止运营，不再具有整体价值

　　6、使用股票市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是(　)。

　　A、修正市盈率的关键因素是每股收益

　　B、修正市盈率的关键因素是股利支付率

　　C、修正市净率的关键因素是权益净利率

　　D、修正市销率的关键因素是增长率

　　7、关于企业价值评估的“市销率模型”，下列说法错误的是(　)。

　　A、市销率的驱动因素有销售净利率、增长率、股利支付率和风险，其中关键驱动因素是销售净利率

　　B、不论本期市销率还是内在市销率都不可能出现负值

　　C、目标公司每股价值=可比公司市销率×目标企业每股销售收入

　　D、该模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

　　8、A公司年初净投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为(　)万元。

　　A、7407

　　B、7500

　　C、6407

　　D、8907

　　9、下列关于价值评估的说法中，不正确的是(　)。

　　A、价值评估使用的方法一般是定量分析法，它具有一定的科学性和客观性，因此在评估时，不可能导致结论的不确定

　　B、在价值评估时，既要关注企业价值的最终评估结果，还要关注评估过程产生的其他信息

　　C、价值评估认为，股东价值的增加只能利用市场的不完善才能实现，若市场是完善的，价值评估就没有实际意义

　　D、对于相信基本分析的投资人来说，可根据价值评估提供的信息，寻找并且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益

　　10、某公司预计第一年每股股权现金流量为3元，第2~5年股权现金流量不变，第6年开始股权现金流量增长率稳定为5%，股权资本成本一直保持10%不变，计算该公司在目前的股权价值，如果目前的每股市价为55元，则该企业股价(　)。

　　A、被高估了

　　B、被低估了

　　C、准确反映了股权价值

　　D、以上都有可能

　　11、下列关于企业价值评估的现金流量折现法的表述中，不正确的是(　)。

　　A、现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

　　B、现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本

　　C、预测基期应为上一年的实际数据，不能对其进行调整

　　D、预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的

　　12、若以购买股份的形式进行购并，那么评估的最终目标和双方谈判的焦点是(　)。

　　A、卖方的股权价值

　　B、卖方的实体价值

　　C、买方的实体价值

　　D、买方的股权价值

　　13、某公司今年的销售净利率为10%，利润留存率为50%。净利润和股利的增长率均为6%，该公司的β值为2.5，国库券利率为4%，市场平均股票报酬率为8%。则该公司的本期市销率为(　)。

　　A、0.7225

　　B、0.6625

　　C、0.625

　　D、0.825