2018年注册会计师《财务成本管理》重点笔记:财务报表分析
2018-04-28
中第二章 财务报表分析
1、财务报表分析本身的局限性
1.财务报表本身的局限性;
2.财务报表的可靠性问题;
3.比较基础问题。
1)横向比较:以同业标准为比较基础,不一定有代表性;
2)趋势分析:以历史数据为比较基础,只代表过去,并不代表合理性;
3)实际与计划差异分析:以预算为比较基础,可能是执行问题,也可能是预算不合理。
2、短期偿债能力指标:(4个指标)
现金资产=货币资金+交易性金融资产
速动资产=现金资产+应收账款(票据)【存货的变现速度慢,估价与变现金额相差甚远。预付账款、一年内到期的非流动资产、其他流动资产具有偶然性,不代表正常变现能力。】
流动资产=速动资产+存货+预付账款+一年内到期的非流动资产+其他流动资产
【影响短期偿债能力的其他因素】
增强短期偿债能力的因素 |
(1)可动用的银行贷款指标【授信】:不反映在财务报表中,但会在董事会决议中披露; |
降低短期偿债能力的因素 |
(1)与担保有关的或有负债:如果它的数额较大并且可能发生,就应在评价偿债能力时给予关注; |
3、长期偿债能力指标(6个指标)
公式 |
应用说明 |
资产负债率=总负债/总资产 |
比率越高,杠杆越高,风险越大,下同。 |
长期资本负债率=长期负债/长期资本 |
负债分为流动负债与长期负债,长期资本包含长期负债和股东权益。 |
产权比率=总负债/股东权益 |
|
权益乘数=总资产/股东权益 |
权益乘数=产权比率+1;资产负债率=1-1/权益乘数 |
利息保障倍数=EBIT/利息费用 |
1、EBIT=净利润+所得税+利息费用(不含资本化利息) 2、分母利息费用除了计入财务费用的部分外,还包括计入资产负债表的资本化的利息。 3、分子 EBIT中不含资本化利息,分母中含 |
现金流量利息保障倍数=经营活动现金流动净额/利息费用 |
|
现金流量债务比=经营活动现金流动净额/总负债 |
|
其他影响因素: 1.长期租赁。如果企业经常发生长期经营租赁业务,应考虑租赁费用对偿债能力的影响;2.债务担保。可能带来潜在的长期负债问题;3.未决诉讼。一旦败诉,会影响企业的偿债能力。 |
4、营运能力指标
公式 |
应用说明 |
总资产周转率=销售收入/总资产 |
周转率又叫做周转速度,周转天数=360/周转率。总资产周转天数是其他各类资产周转天数之和。 应该将应收票据纳入应收账款周转天数的计算。 |
流动资产周转率=销售收入/流动资产 | |
非流动资产周转率=销售收入/非流动资产 | |
营运资本周转率=销售收入/营运资本 | |
存货周转率=销售收入(或销售成本)/存货 |
如为了评价管理层存货管理能力,用销售成本。其他用销售收入 |
应收账款周转率=销售收入(赊销收入)/应收账款 |
一般而言,应收账款周转率应当使用赊销收入,但是使用中一般用销售收入代替。 |
5、盈利能力
销售净利率=净利率/销售收入
总资产净利率=净利率/总资产=销售净利率*总资产周转率
权益净利率=净利率/所有者权益=总资产周转率*权益乘数=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
6、市价比率
市盈率=每股市价/每股收益【每股收益=归属于普通股的收益/发行在外的普通股加权】
市净率=每股市价/每股净资产【每股净资产=普通股股东权益/发行在外的普通股加权】
市销率=每股市价/每股销售收入【每股销售收入=销售收入/发行在外的普通股加权】
7、普通报表(区别于管理用财务报表)的杜邦分析体系
权益净利率==净利润/销售收入×销售收入/总资产×总资产 / 股东权益=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
l 涉及资产负债表的数据,同时使用期末数或同时使用平均数。
l 普通杜邦的局限性:计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配;没有区分经营活动损益和金融活动损益;没有区分金融负债与经营负债。
8、管理用财务报表——【经营资产VS金融资产】
货币资金 |
三种处理:1、全部经营资产;2、全部金融资产;3、按历年占销售收入比确定经营资产,多余列为金融资产。 |
短期应收票据 |
计息属于金融资产;无息归入经营资产。 |
债权性投资 |
金融资产 |
权益性投资 |
短期金融资产;长期经营资产。 |
应收利息 |
金融资产 |
应收股利 |
根据基础资产性质定。 |
递延所得税资产 |
根据基础资产性质定。 |
一年到期的非流动资产 |
经营资产 |
9、管理用财务报表——【经营负债VS金融负债】
金融负债是筹资活动形成的(大部分负债是金融负债),包括长短期借款(应付债券)、一年内到期的长期负债【注意与一年内到期的非流动资产(属于经营资产)比较】等。除金融负债以外的其他所有负债,均属于经营负债。
短期应付票据 |
利率金融负债;无息经营负债。 |
优先股 |
金融负债。 |
应付利息 |
金融负债。 |
应付股利 |
金融负债。 |
长期应付款 |
融资租赁引起的金融负债,经营活动引起的经营负债。 |
递延所得税负债 |
经营性资产形成的为经营负债、金融资产形成的为金融负债。 |
10、管理用财务报表-资产负债表
l 净经营资产=净负债+股东权益(股东权益与普通表报的股东权益一致)
l 净负债本质上是对外融资款中实际流入经营活动的资金。
l 经营营运资本是经营性流动资产中,由金融活动筹措的净负债及股东权益(即投资者提供的资本)来融资的部分。
l 净经营性长期资产是经营性长期资产中,由金融活动筹措的净负债及股东权益(即投资者提供的资本)来融资的部分。
11、管理用利润表-区分金融损益与经营损益
财务费用 |
包括利息支出(减利息收入)、汇兑损益以及相关的手续费、企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等。从管理角度分析,现金折扣属于经营损益,但实际被计入财务费用的数额很少,所以可以把“财务费用”全部作为金融损益处理。 |
公允价值变动收益 |
属于金融资产价值变动形成的损益,应计入金融损益,其数据来自报表附注。 |
投资收益 |
既有经营资产的投资收益,也有金融资产的投资收益,只有后者属于金融损益。其数据可以从财务报表附注“产生投资收益的来源”中获得。 |
资产减值损失 |
既有经营资产的减值损失,也有金融资产的减值损失,只有后者属于金融损益。其数据可从报表附注“资产减值损失”中获得。 |
项 目 |
经营损益: |
一、营业收入 |
减:营业成本 |
二、营业毛利 |
减:营业税金及附加 |
销售费用 |
管理费用 |
资产减值损失 |
三、税前营业利润 |
加:营业外收入 |
减:营业外支出 |
四、税前经营利润 |
减:经营利润所得税 |
五、税后经营净利润 |
项 目 |
金融损益: |
六、利息费用【属于综合指标,不仅仅指利息费用】 |
减:利息费用抵税 |
七、税后利息费用 |
八、净利润 |
l 税后经营净利润=净利润+税后利息费用
l 为了简化,使用平均所得税税率。即所得税费用/利润总额
l 综合项目:利息费用=财务费用-金融项目公允价值变动收益-金融资产投资收益+金融资产的减值损失。
12、管理用现金流量表
项目 |
金融活动现金流量 |
税后利息费用 |
减:净负债增加 |
=债务现金流量 |
股利分配 |
减:股权资本净增加 |
=股权现金流量 |
融资现金流量 |
实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加(包括经营营运资本增加及净经营长期资产增加)
债务现金流量=税后利息费用-净债务增加
股权现金流量=股利分配-股权资本净增加
实体现金净流量=融资现金流量=股权现金流量+债务现金流量
13、改进的杜邦分析体系-基于管理用财务报表
14、因素分析法
需要注意因素替代的顺序性,不同的顺序得到的分析结果会有差异,所以计算结果具有假设性,与我们确定的替代顺序相关。
15、数据同期关系
来自利润表或现金流量表的数据为流量数据,又叫做时期数据;来自资产负债表的数据为存量数据,又叫做时点数据。分子分母均为存量数据或均为流量数据,不需要平均;分子分母一个是存量数据,一个是流量数据,则存量数据需要采用该期间的平均值,但现金流量比率较为特殊,因为实际需要偿还的债务是期末的债务,
16、偿债能力其他影响指标
未决诉讼、债务担保和长期租赁均会影响企业的长期偿债能力;可动用的银行贷款指标、偿债能力的声誉和可以很快变现的非流动资产会提高企业的短期偿债能力。
17、减值对周转率的影响
如果减值准备的金额较大,就应进行调整,使用未计提坏账准备的应收账款进行计算。(否则会夸大周转率)
18、应收账款的周转率不是越高越好,例如如果赊销有可能比现销更有利。
19、杜邦分析体系中存在总资产和净利润不匹配
因为总资产是全部资产提供者享有的权利,而净利润是专门属于股东的。
20、长期权益性投资属于经营资产、持有至到期投资属于金融资产(四类金融资产之一)
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